【原油】
　　夜盘油价止跌反弹，地缘风险再度升温:内塔尼亚胡重申拒绝从黎巴嫩南部撤军，并称将阻止伊朗获得核武器，阿曼附近货船遭袭，为油价提供短期支撑。霍尔木兹海峡通航持续恢复，24日单日通过78艘，创冲突以来新高，本月日均通航量已恢复至冲突前57%。基本面看，EIA数据显示美国商业原油、战略储备及库欣库存继续大幅去库，库欣跌破2000万桶临界低位，同时炼厂因原料紧缺存在补库需求，IEA亦有回补战略储备压力，短期现实依然紧绷。市场正面临大幅去库现实与供应快速恢复预期的博弈，海峡全面通航尚需时间验证，库存拐点未见，油价大幅波动风险仍在，建议谨慎参与。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属暂时止跌。美国公布5月核心PCE年率升至3.4%符合预期，一季度GDP终值和周度初请失业金人数超预期体现经济韧性。美联储加息预期压制全球风险资产表现，不过原油价格跌至美伊战争前水平有助于缓解未来通胀压力。国际金价测试2025年四季度低点3900-4000美元/盎司区域支撑并面临关键性方向抉择。
　　【铜】
　　隔夜伦铜收阳，收复前日大部分跌势，美国PCE同比涨幅虽然破四，但基本符合预期，市场对联储三季度加息预期有所降温，交易情绪有所回暖。建议客观评估铜市技术形态。昨日国内现货下调到101085元，上海贴水25元，广东升水55元，精废价差迅速跌至870元，再生端惜售明显。节奏上，贵金属指引转强，国内淡季背景下铜价大体滞跌，可能恢复在1月上半月、美伊战前交投时的区间震荡。