【原油】
　　夜盘油价继续下跌，原油期货均已跌回战前水平，Brent再次呈现贴水结构。美伊签署协议后通过海峡原油流量恢复速度可观。与此同时，短期现实依然紧绷，EIA最新数据显示美国商业原油库存、战略储备库存、库欣地区库存继续大幅去库，库欣库存跌破2000万桶的临界低位。此外，冲突以来因原料紧缺而降低开工率的炼厂存在补库需需求，IEA亦面临回补战略储备需求。综上，油价面临大幅去库现实与供应快速恢复的预期，海峡全面恢复通航仍需时间验证，库存拐点未见，油价大幅波动风险仍在，建议谨慎参与。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属延续弱势运行。美联储加息预期强化带动美元趋势性走强，全球风险资产普遍回落。原油价格已经跌至美伊战争前水平，有助于缓解通胀压力，国际金价测试2025年四季度低点3900-4000美元/盎司区域支撑并面临关键性方向抉择。
　　【铜】
　　隔夜铜价大跌，伦铜跌破万三，沪铜短线跌破5月初低点，朝向10万震荡区间。市场调升美联储7月、9月加息概率，美元指数走高，贵金属跌势扩大，持续施压淡季铜价，铜价以滞跌方式跟跌，且可能在1月、美伊战前交投区间震荡。今日关注国内现铜指标，昨日上海贴水扩至40元，精废价差收敛到1700元。铜市交投重心下调。