资讯：美国与伊朗达成和平协议，重新开放霍尔木兹海峡；美国5月非农数据大超预期；几内亚政府即将公布出口铝土矿管制措施；特朗普称谈判正在有序且建设性地进行；沃什宣誓就任美联储主席；中东几大铝厂遇袭，产能恢复时间长；
　　盘面：
　　氧化铝：截至6月24日收盘,氧化铝主力合约AO2609收盘价为2874元/吨,较上一日+1.09%。持仓量为281517手，较上一日-2677手。
　　沪铝：截至6月24日收盘，沪铝主力合约AL2607收盘价为23455元/吨，较上一日-0.13%。持仓量为289206手，较上一日121797手。长江有色现货A00铝报均价23470元/吨，较上一日-330元/吨，升贴水平均价为-40。
　　供给：
　　氧化铝：矿端方面，由于海运成本上升，海外CIF持续上涨，最新数据显示进口矿出港量到港量维持高位。6.18数据显示供应端数据小幅收缩，周度总产量-2.2至169.8万吨，开工率-0.95%至73.81%，周度运行产能-112至8741万吨。
　　电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。
　　需求：
　　氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。
　　电解铝：铝加工行业平均开工率-0.4个百分点至64%，下游板块小幅走弱。
　　库存：
　　氧化铝：全国氧化铝厂库存为124.9万吨，库存压力较大。
　　电解铝：6.22数据显示，铝锭库存-1.3至124.2万吨，出库量-1.76至14.22万吨；铝棒库存-0.2至14.35万吨，出库量-0.55至3.88万吨，库存开始去库。
　　结论：
　　氧化铝：几内亚铝土矿出口管制政策悬而未决，市场仍存收紧预期，进口矿CIF成本持稳托底。供应端国内部分产能面临生产中断预期，地区内现货流通有所收紧，但新增产能陆续释放，供应增量依然主导市场预期。整体维持原有观点，在政策落地前市场或维持多空拉锯，短线做消息驱动者可等待政策具体落地前后判断，观察2950-3000元关口力度，再择机进行止盈。
　　电解铝：地缘缓和、海峡开放预期直接削弱了铝的供给端溢价，同时短期内加息预期急剧升温，整个金属板块承压，对铝价形成大幅压制。国内当前已进入传统消费淡季，建筑型材走弱、光伏装机不及预期，内需端缺乏超预期增量，也带来一定利空压制。短期加息带来的宏观利空仍然为第一利空要素，价格已跌至23000支撑，测试支撑强度。但中长期来看尽管地缘溢价被部分挤出，供给刚性缺口并未消失。在盘面超跌后观望支撑位修复力度逢低布局多单。
　　策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局
　　风险提示：国内政策超预期