报告内容摘要:
　　资讯：南宁白糖现货价5290.0元，昆明白糖现货价5135.0元，新疆棉花现货价17614.17元。
　　盘面：美白糖收14.01，涨跌幅0.57%。美棉花收76.19，涨跌幅-3.05%。
　　供需：
　　白糖：全球糖市供应紧张，巴西压榨放缓支撑糖价高位运行。
　　棉花：棉花市场震荡整理，USDA报告调减产量但需求疲弱。
　　库存仓单：郑糖仓单22966.0张，涨跌幅为-0.13%；郑棉仓单11266.0张，涨跌幅为-0.30%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场延续偏强格局，主要受全球供应端收紧预期推动。巴西中南部甘蔗压榨进度因降雨受阻，产糖量不及去年同期，叠加印度继续限制出口政策，泰国减产导致可贸易量下降，国际糖市可流通货源偏紧。另一方面，北半球新榨季开榨初期，印度、泰国产量前景不明朗，市场对远期供应存在担忧。需求端，虽然高价抑制部分采购，但中东、非洲等地区刚性需求依然存在，整体供需矛盾突出。国内市场跟随外盘波动，进口利润倒挂限制进口补充，加工糖厂库存偏低，现货报价坚挺，下游终端按需采购，市场观望情绪较浓。政策面上，国家对糖市调控力度温和，未出现抛储信号，短期糖价仍受成本支撑和供应紧张的双重影响。
　　棉花：近期棉花市场呈现多空交织的震荡格局。供给端，美国农业部（USDA）在最新供需报告中下调全球棉花产量预估，主要因美国主产区德克萨斯州干旱导致弃耕率上升，印度、巴基斯坦产量亦不及预期，全球期末库存收紧。但需求端表现乏力，中国作为最大消费国，纺织企业订单不足，成品库存高企，开机率维持低位，对原料采购以刚需为主，港口进口棉库存消化缓慢。同时东南亚国家纺织出口增速放缓，整体用棉需求不振。国际市场受宏观因素影响，美元汇率波动及经济衰退预期压制商品价格，棉价反弹缺乏持续动力。国内市场，新棉收购价格低于去年，棉农惜售与轧花厂谨慎收购并存，市场购销平淡。政策面上，中央储备棉轮入操作对市场起到一定托底作用，但力度有限，预计短期棉价将在成本支撑与需求疲弱之间延续区间波动。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善