【行情复盘】
　　除最远月合约微涨之外，周一其他七大合约均震荡下挫。主力合约EC2607报收于3762.5点，按收盘价日环比下跌1.23%；次主力合约EC2608报收于2800.5点，按收盘价日环比下跌0.53%；最近月合约EC2606报收于3155.5点，按收盘价日环比下跌0.14%；最远月合约EC2703报收于1542点，按收盘价日环比上涨0.29%。八大合约成交量合计2.63万手，成交金额合计42.64亿元。
　　【重要资讯】
　　1、6月22日SCFIS（上海→欧洲）录得3009点，周环比上涨6.6%；TCI（天津→欧洲）录得$3344.56/TEU和$5452/FEU，日环比上涨6.81%和6.98%。7月上半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船6078-6128、中远海运6025、长荣海运6590、东方海外7000），GEMINI联盟（马士基5350、赫伯罗特6500），PREMIER联盟（海洋网联6008、韩新航运6220、阳明海运5850）、地中海航运7540。7月下半月（$/FEU）：海洋网联6008、达飞轮船6543。
　　2、上周中国港口集装箱吞吐量录得685.4万TEU，周环比上涨2.5%。
　　3、5月英国零售销售指数录得108.8，环比增长0.9%。
　　4、在Week26-30全球三大东西干线航线中，预计将停航31个航线班次，取消率4%。其中，跨太平洋东向、亚洲至北欧/地中海、跨大西洋三大航线停航分别占比55%、29%、16%。
　　5、伊朗公布美伊日内瓦首轮谈判主要内容：（1）建立一个名为“冲突降级小组”的监督机制，包括巴嫩地区停火。（2）建立一条霍尔木兹海峡沟通热线。（3）成立三个工作组，分别负责核问题、伊朗制裁问题以及监督机制，并将在谅解备忘录第13条开始执行后开始工作。第13条内容包括：全面停火（尤其是黎巴嫩战线）、解除海上封锁、解冻伊朗被冻结资产，以及对伊朗石油、石化产品签发豁免等。在此之前，伊朗不会进入最终阶段谈判。（4）伊朗与卡塔尔方面还签署了一份关于解冻伊朗资产执行机制的谅解备忘录。（5）根据美伊谅解备忘录第10条，美国财政部海外资产控制办公室已签发为期60天的伊朗石油、石化及相关产品制裁豁免文件。这意味着伊朗可正式向客户出售石油，并通过中央银行的官方机制接收相关款项。
　　【市场逻辑】
　　行情回顾：上周日美伊谈判一度破裂，特朗普威胁对伊朗发动袭击，伊朗声称关闭霍尔木兹海峡，导致周一开盘小幅高开。随后美伊宣布签订初步协议，地缘溢价大幅回吐。
　　后市展望：本期SCFIS涨幅不及预期，或导致EC2606和相邻合约EC2607估值下修。6月下旬爆舱，班轮公司继续挺价7月上半月。在红海危机爆发的随后两年中，2024年夏日旺季拐点发生于7月22日（7月第三周、7月倒数第二期SCFIS），2025年夏日旺季拐点发生于7月14日（7月第二周、7月倒数第三期SCFIS）。今年是红海危机爆发后的第三年，欧线旺季前置会透支未来货源，美加墨世界杯发运潮进入尾声引发运力外溢，不过欧美可能会发起新一轮贸易战或引发阶段性关税抢运。预计今年夏日旺季拐点可能出现于7月中旬前后，Week28-29即期运价仍有进一步上涨的趋势，冲击马士基$6000/FEU和达飞轮船$6200/FEU涨价函高度。各大船东可能将继续宣涨7月下半月，这极有可能是夏日旺季的最后一轮宣涨，但是此时即期市场很有可能已经出现拐点，并不看好涨价落地成色。美伊开启和谈，将令风险溢价回吐，不过需要警惕以色列搅局和美伊互不信任引发的局势反复。
　　【交易策略】
　　SCFIS涨幅不及预期，美伊会谈前景多变，周二可以考虑逢高沽空EC2606-2607或“空EC2607、多EC2608”反套。主力合约EC2607支撑位3600-3650点，压力位3900-3950点。