宏观策略
　　海外周报20260622：“模糊的”沃什，“模糊的”MoU——海外周报20260622
　　核心观点：上周，战争结束和海峡重开的预期带动油价延续大跌，市场风险偏好显著修复。期间，6月FOMC会议释放超预期鹰派信号、令美股下挫，但芯片板块、M7和非美股市仍然逆势上涨，表现强劲。上周，美伊双方签署谅解备忘录（MoU），在和平谈判协议的进程上取得阶段性进展。需注意的是，该备忘录本质上是一个60天过渡框架，由于备忘录中有关双方争议内容，其整体语言描述仍存在“模糊”空间，未来需美伊双方对内容细节进行进一步磋商。因此，其仍未实质性解决霍尔木兹海峡管理权限的争议，未来美伊双方仍易就伊朗对霍尔木兹海峡控制程度产生分歧。
　　宏观量化经济指数周报20260621：一线城市二手房价格连续3月环比正增长
　　除量的增长以外，存储价格上涨对出口的贡献正进一步凸显
　　金融产品周报20260621：全球风偏回暖，响应支持科技的号召
　　市场行情展望：（2026.6.22-2026.6.26）观点：全球风偏回暖，响应支持科技的号召。ETF数据显示：本周沪深300ETF、中证A500ETF等宽基ETF再次呈现份额大幅度净流出的状态，而半导体设备ETF、通信ETF等科技ETF则继续呈现份额净流入状态，说明资金依旧相对看好科技后续的表现。海外维度：本周6月15日，美伊宣布达成停战谅解备忘录（“伊斯兰堡备忘录”），签署仪式：原定于6月19日瑞士，内容：立即永久停火（含黎巴嫩战线）、美国解除伊朗海上封锁。此后，全球风险偏好回升，成长股反弹、美元走弱。6月19日，美伊协议正式取消19日签约，谈判推迟。伊朗认为以色列未停止对黎巴嫩的袭击，不具备签约条件。全球风险再次承压，但经过美伊等多方沟通，后续谈判节奏仍在缓步推进。截至6月20日，美国代表团已抵达瑞士。因此海外市场虽然有波折，但整体仍然在好转中，本周美日韩股市均大幅度上涨。国内维度：6月17日陆家嘴论坛中，吴清主席发表演讲“进一步健全投融资相协调的资本市场功能，更好服务新质生产力和经济高质量发展”，融资端加大对硬科技的扶持力度，投资端引入长期资金，监管端打击炒概念，开放端补充投资工具。演讲内容整体利好AI硬科技、科创板、创业板等，同时小票题材承压、分化加剧。因此综合以上内容，我们的结论是顺应海外科技潮流，听从国内科技倡导，全面看多硬科技板块，大力支持有业绩支撑的真科技标的，规避没有业绩支撑的蹭概念题材，享受科技带来的投资红利。基金配置建议：根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能呈现全球风险偏好回暖，科技仍为主线的走势。因此从基金配置的角度，可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型ETF组合配置。震荡期，板块持续性或较弱，注意投资风险。风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。