宏观策略
　　宏观点评20260618：6月FOMC：市场反应过鹰，年内加息仍难——2026年6月FOMC会议点评
　　核心观点：6月FOMC会议如期维持政策利率不变，会议声明删除宽松倾向、经济和政策前景展望，仅强调物价稳定的政策目标，释放鹰派信号；而点阵图超预期鹰派，显示一半FOMC委员支持今年加息至少1次，是引爆紧货币交易的核心因素。发布会上，沃什强调政策改革，对经济和货币政策的表述虽然没有更加鹰派，但也因缺乏预期指引和对市场的安抚，使得市场依据点阵图线性外推，不断定价更鹰派的政策利率路径，年内加息预期提前至10月，紧货币交易带动黄金&美股下跌、美元指数&美债利率上涨。向前看，我们预计美国经济的阶段性韧性和紧货币预期大概率延续至7月底；进入8-9月后，支撑经济的短期因素预计逐步减弱，当前市场过度定价的加息预期有望被重新修正，宏观流动性环境也可能再度改善。而考虑到美国K型经济分化的现实约束，以及特朗普方面潜在的政治压力，我们维持美联储全年不加息的判断。
　　固收金工
　　固收点评20260616：三江转债：消费级二氧化硅国内领军企业
　　我们预计三江转债上市首日价格在129.73~144.01元之间，我们预计中签率为0.0009%。