燃料油周评：上周，地缘影响燃油随原油走低，高硫报收3087元/吨，周跌14.44%，低硫报收3954元/吨，周跌9.54%。
　　低硫燃料油方面，市场对供应紧张缓解的预期升温，带动市场结构走弱。虽然6月新加坡西方低硫套利船货到货量连续第五个月下滑，但市场预判7月西北欧套利货源将回流亚太；叠加美伊和平协议落地预期，霍尔木兹海峡通航重启后中东低硫调和原料供应将逐步修复。不过航道基础设施受损、滞港油轮疏导需要周期，中东货源完全恢复至战前水平仍需数周，一定程度限制LU下行空间。国内保税低硫库存充足，舟山加注需求持续分流新加坡货源，进一步压制内盘反弹力度。
　　高硫燃料油基本面压力更为突出，跌至2月底中东冲突爆发以来低位。市场交易美伊缓和、波斯湾燃料油供给修复预期，压制盘面多头情绪。唯一支撑来自季节性需求，南亚、中东夏季发电备货周期临近，高硫燃料油的发电采购需求有望在未来几周逐步释放，为高硫提供底部支撑，大幅下跌空间有限。
　　展望来看，美伊缓和预期持续发酵，国际油价大概率震荡偏弱运行。成本端走弱将主导盘面，上海燃料油期货整体跟随原油与新加坡现货下行；短期低硫受远期货源增量预期拖累偏弱，高硫依托发电需求抗跌性相对更强，整体低位运行。操作上：高硫短线2950-3300区间操作，低硫短线3850-4400区间操作