沪镍观点：本周镍价呈现先抑后扬、低位反弹格局。核心逻辑方面，周初受美伊达成和平协议、霍尔木兹海峡将全面重开影响，地缘风险溢价快速回落，宏观情绪回暖驱动镍价震荡回升，但端午期间地缘局势又再次变化，节后或有表现。基本面方面，国内精炼镍社会库存和LME库存继续高位，难消化，高库存压力持续；同时下游不锈钢进入传统消费淡季，新能源需求增速放缓，实际消费支撑有限。总体而言，本周镍价在宏观情绪修复与高库存、弱需求的博弈中震荡反弹，但基本面偏弱格局未改。
　　操作策略：
　　沪镍主力：20均线以下偏弱运行。
　　不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。