【铜】
　　上周铜价持续震荡在均线密集区，波动有限。沃什“首秀”偏鹰，且美伊谈判敏感期，贵金属震幅大，铜在相对“扎实”的供求背景下明显抗跌。周内关注欧美新一轮制造业PMI指标;行业端，依然警惕美国铜关税预期，客观看围绕美伦溢价的交投气氛有所降温，目前两市价差在650美元。市场预计6月国内精铜产出在加工费、副产品及检修排产影响下延续环降的概率大。市场更加关注净进口量的补入，海关数据显示5月精钢进口基本持平在31.6万吨，但同期出口环降两成至1.98万吨。端午后，上海铜升水缩至15元、广东升水大幅缩至85元，精废价差暂偏中性。节中SMM社库减少502吨至20.81万吨，整体社库水平较上周同期微增400吨。沪铜持仓偏低，基本面扎实为铜价提供韧性支撑，流动性预期与相对高位可能约束了铜价涨势的弹性，较难吸引资金入市。暂以震荡对待，跟踪外盘驱动，倾向少量多单依托MA40日均线持有。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝小幅反弹，华东中原佛山现货升贴水-50元、-100元、-100元，铝锭社库较上周四下降1.3万吨至124.2万吨。5月以来国内表观消费向好，出口成为主要拉动，不过传统淡季内需仍偏弱。中东供应端继续受限预期减弱，短期沪铝处于下行通道但全球市场前景趋向短缺，等待回调后买入机会。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较低，税务稽查加严令带票原料成本上涨，铸造铝合金与铝价价差收窄。今日北方氧化铝现货指数继续上调10-15元。今年以来河北、广西、山西出现意外减产令过剩程度收窄，现货市场阶段性偏紧，氧化铝期现价格连续反弹，但上方空间受到远期过剩前景的压制，3000元关口存在阻力，等待几内亚矿石政策落地。