铜：
　　【投资建议】美联储将联邦基金利率目标维持在3.5%至3.75%不变，连续四次议息会议按兵不动。点阵图偏鹰，霍尔木兹海峡再生变数，美元指数反弹至101上方，金银价格再度承压，铜价面临短期宏观逆风。5月以来，纽约铜与伦敦铜的价差持续维持在400美元以上，美国市场对全球铜资源的虹吸效应增强，COMEX铜库存不断创历史新高。预计在6月底美国对精炼铜进口关税政策明朗化之前，这种由政策引发的地区价差将使得美国“抢铜潮”持续，进而提振全球铜价。国内库存本周大幅去化，创年内最低水平。当前AI的基础设施建设正成为铜需求的新增曲线。自2025年四季度以来，电子电路铜箔加工费实现多次上涨，核心驱动来自AI数据中心等相关领域的爆发，拉动了RTF系、HVLP系高端电子电路铜箔的需求，进而推动行业普通电子铜箔产能向高端转换，造成传统电子电路铜箔出现供应缺口。以头部为代表的多数铜箔企业当前订单与排产均较为饱和。美国科技大厂对今明两年的AI资本开支进一步上调。预计今年8000亿美元，明年1.2万亿美元。5月精铜杆市场表现和四月较为相似。随着铜价持续上涨压制下游加工企业采购意愿，市场观望氛围浓厚，精铜杆企业新增订单量持续走弱，订单增量显著不足。中长期来看，海外铜精矿供应扰动持续存在，国内TC加工费不断创历史新低，同时废铜供应依旧紧张，未来矿端供应紧张对冶炼厂开工的约束将愈发明显。国内冶炼厂近期主动检修增多，电解铜月度产量见顶回落。今年铜有望出现实质性供应缺口，铜强劲的基本面和库存结构性矛盾支撑铜价对抗宏观逆风，维持坚挺，叠加自身估值修复，较金银走出独立行情。沪铜中长期具备挑战前高的可能，对于产业端而言，可尝试逢低在远月逐步进行买入套期保值。沪铜主力合约下方支撑区间预计在100000-102000元/吨，上方压力区间预计在110000-115000元/吨。
　　【套利建议】国内需求端已进入旺季尾声，但海外虹吸效应引发全球铜库存结构性矛盾，提振现货和近月价格，沪铜2607和2608合约间可尝试正套。
　　【期权建议】
　　期权策略上可考虑构建买入跨式做多波动率或买入轻度虚值看涨期权。
　　铝产业链：
　　【投资建议】美联储议息会议和美伊谅解备忘录双双靴子落地，市场交易利空出尽后的反弹，建议逢低买入为主，铝上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-23000，可买入虚值看跌期权做保护。氧化铝现货价格继续上涨，叠加矿端扰动仍存，建议暂时观望或偏多思路为主，上方压力区间3000-3200，下方支撑区间2500-2600，可买入虚值看跌期权做保护。再生铝合金受制于原料采购难以及开票问题，行业开工率持续走弱，价格韧性较强且与铝价联动，建议逢低买入为主，上方压力区间25000-26000，下方支撑区间21000-22000，可买入虚值看跌期权做保护。
　　【套利建议】内外盘套利，多沪铝空伦铝
　　【期权建议】铝建议买虚值看跌做保护
　　锡：
　　【投资建议】美联储按兵不动但沃什言论偏鹰，美元大幅上涨压制盘面回调。建议偏空思路为主，短线操作，关注美元走势以及资金情绪的变化，还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间450000-470000，下方支撑区间320000-350000。期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保护。
　　【套利建议】暂无较好套利机会
　　【期权建议】推荐买虚值看跌做保护
　　锌：
　　【投资建议】美伊达成和平协议，海峡通航，美联储如期维持利率不变但沃什首秀表态偏鹰，年内加息预期有所升温，假期间黎以冲突延续，美伊停战线下协议延迟，美元偏强，伦锌显著调整，节后锌价易现反复，国内来看，周度TC继续下行，矿端强势进一步延续，现货库存微增，季节性来看处于五年同期高位，下游开工涨跌互现，价格下跌后逢低采购有所发生，矿紧锭松仍对国内带来压力。锌价短线可能波动明显，下方支撑继续暂关注24600-24700附近，线上偏强，地缘带来短线波动。
　　【套利建议】暂无较好套利机会
　　【期权建议】推荐买虚值看跌做保护，同时卖出虚值看涨
　　铅：
　　【投资建议】美伊达成和平协议，海峡通航，美联储如期维持利率不变但沃什首秀表态偏鹰，年内加息预期有所升温，假期间黎以冲突延续，美伊停战线下协议延迟，美元偏强，从铅自身来看，原、再生铅均有供应扰动或检修消息出现，而最新现货库存微降，下游需求转向原生铅低位有备货，节后仍可能有累库。铅整理，上方压力继续暂关注16800-17000，下方支撑继续关注16000-16200附近支撑，成本支撑，关注海外进一步带动，继续关注下游需求及库存消化，预计区间波动延续。
　　【套利建议】无
　　【期权建议】期权双卖
　　镍及不锈钢：
　　【投资建议】美伊达成和平协议，海峡通航，美联储如期维持利率不变但沃什首秀表态偏鹰，年内加息预期有所升温，假期间黎以冲突延续，美伊停战线下协议延迟，美元偏强，伦镍有所承压，预计短线镍波动反复，印尼政策强硬程度松动，出口端仍对私营出口留有余地，印尼下半年增补