【行情复盘】
　　A股震荡攀升，沪指收复4100点，半导体产业链再度爆发，PCB、基板概念股掀涨停潮。上证指数收涨0.4%报4108.08点，深证成指涨1.31%，创业板指涨1.56%，北证50涨0.27%，科创50涨4.69%，万得全A涨0.87%，万得A500涨1.05%，中证A500涨1.25%。A股全天成交3.11万亿元，上日成交3.09万亿元。
　　【重要资讯】
　　1.央行行长潘功胜：推动中长期资金对股市、债市的投资力度；完善短端利率调控机制。
　　2.央行行长潘功胜：在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点；研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具。
　　3.中国人民银行优化公开市场临时隔夜正、逆回购操作机制；创设境外央行类机构回购工具。
　　4.朱鹤新：近期将新增推出“一揽子”增量政策。
　　5.证监会主席吴清：新“国九条”以来，社保、保险等净买入A股1.3万亿元。
　　6.证监会主席吴清：A股科技板块市值占比超过3成，市值超千亿的科技企业占比达到45%。
　　7.证监会主席吴清：科创板第五套标准扩大至人工智能大模型行业。
　　8.中国首条第8.6代AMOLED生产线在成都量产，设计产能为每月3.2万片玻璃基板。
　　9.中国正在加紧筹建世界人工智能合作组织。
　　【市场逻辑】
　　当前A股市场最核心的交易逻辑围绕中东地缘冲突展开。2026年2月底美伊冲突升级后，市场经历了显著波动。地缘风险通过三个渠道影响A股：一是油价上涨推升通胀预期，二是全球避险情绪升温压制风险偏好，三是霍尔木兹海峡航运受阻预期影响供应链。尽管外部扰动显著，但A股市场内生因素并未转向。市场仍在"以我为主"的思路演绎，这体现在三个方面：一是政策托底预期强烈，2026年作为"十五五"开局之年，两会政策基调偏暖；二是人民币汇率维持偏强运行，中国资产吸引力提升；三是经济基本面逐步改善，消费市场明显回升，固定资产投资增速加快。在外部不确定性落地前，市场仍处于震荡期。风格层面，短期小盘成长或仍占优，经济数据进一步企稳回升后大盘价值或有补涨机会。
　　【策略建议】
　　重要指数波动率短期回落，远月波动率并未有明显回落，可期待指数下半年的趋势性行情。预计波动率继续走高概率大，小盘指数波动率走高概率更大，大盘指数需警惕时间价值衰减。可布局期权牛差策略或买入远月认购期权。