首席点评：美伊谈判仍有波折，油价波动值得关注
　　上周五，美、伊、巴推迟瑞士行程一度引发市场对谈判前景的担忧，黎巴嫩局势成为核心焦点。与此同时，交易员加大了对美联储加息的押注。由于美伊临时协议转变为持久和平解决方案的努力仍存在不确定性，国际原油小幅反弹。受以色列和真主党同意停火的传闻影响，WTI原油一度短线下挫，但在以军无人机持续空袭黎南部后反弹，最终收涨1.34%，报76.43美元/桶；布伦特原油最终收涨0.99%，报79.94美元/桶。伊朗军方宣布，霍尔木兹海峡仍然关闭。
　　重点品种：原油、贵金属、铜
　　原油：端午假期美伊签署停战谅解备忘录、霍尔木兹复航预期升温致地缘溢价快速回吐，WTI一度跌破76美元、布伦特跌破79美元，后因瑞士会谈取消海峡管控反复，油价低位小幅反弹整体收跌。地缘风险基本出清，OPEC+确定7月增产、IEA下调需求增速、全球宏观偏弱令供需趋松，下方靠旺季出行及低库存托底限制深跌，预计WTI在74–79美元、布伦特78–83美元区间震荡偏弱，反弹承压逢高试空为宜。
　　贵金属：贵金属震荡调整。美伊谈判仍有波折，反复扰动市场情绪，同时美联储6月议息会议释放鹰派信号，年内加息预期升温，贵金属再度承压。但由于美伊已经签署谅解备忘录，油价大幅下挫，通胀风险已经下降，年内加息必要性不强，高利率环境压制逐步缓解。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
　　铜：假期LME铜收低133美元。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电网投资正增长，电源光伏新增装机负增长，风电新增装机正增长；汽车产销和家电产量负增长；地产持续疲弱。铜价短期可能宽幅区间偏强波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。