上周各期权隐波均有不同程度的上升，前5%市场成交额累计占比触及51%以上历史极高水平，市场资金高度集中于AI芯片、半导体等热门赛道，当前7月IO、HO及MO期权平值隐波均值分别在19.95%、19.5%和26.4%左右，与过去30日历史波动率相比分别溢价1.21个百分点、1个百分点和-0.33个百分点，溢价水平整体相对合理，但隐波绝对值处于近一年相对偏高水平，目前标的30日历史波动率与60日历史波动率大小已十分接近，波动率聚集性特征下短期隐波或仍将维持高位震荡。
　　看跌期权增仓明显，双创期权持仓PCR值已再度回归至前高附近，IO期权亦回升至90%分位以上偏高水平，这与五一节前存在明显不同，显示市场或存在局部过热可能。
　　持仓量变动趋势上观察，行权价9000点处7月MO看涨期权持仓明显高于其余合约，显示短期中证1000指数在该区域之上或存较大压力，下方8300点处看跌合约亦有明显增仓趋势，短期该区域之下预计有强支撑。
　　策略上，当前市场交易集中度持续处于高位，情绪变动相对敏感，股指期货多单投资者一方面仍可考虑择机备兑增收；另一方面，可考虑适当利用看跌期权买方对期货多单头寸进行适当防护。