投资要点：
　　5月份出口数据总量超预期，结构有亮点。2026年5月，中国出口金额达到3768亿美元，当月同比大幅增长19.4%，呈现出较强的增长势头。品类方面：制造业和高新技术产品表现亮眼。集成电路（+111.4%）、自动数据处理设备（+66.3%）、稀土（+237.4%）及手机（+44.0%）等高附加值品类同比增速极高；而传统的劳动密集型产品如鞋靴（-10.4%）、玩具（-7.0%）则表现相对疲软。地区方面：对主要贸易伙伴出口全面回升。对第一大出口目的地美国同比大增35.4%（增量达101亿美元），对中国香港（+63.1%）、拉美（+6.1%）和东盟（+24.3%）的出口也实现了强劲增长，显示出出口需求的广泛复苏。量价拆解：当月出口价格同比大涨46.9%，是拉动出口额高增的核心驱动力，而加权数量同比仅增长5.6%，成品油、稀土、集成电路、船舶、电子产品贡献了主要的价格涨幅。整体来看：5月份出口数据表现亮眼。以集成电路、自动数据处理设备和汽车相关产品为代表的先进制造业出口趋势向好，叠加全球通胀背景下价格红利的释放，共同推动了出口总额的超预期增长。对美、欧、东盟等主流及新兴市场的同步回暖，进一步印证了中国制造在全球供应链中的核心竞争力。
　　机械设备代表性品种5月份出口保持增长趋势。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2%。其中，挖掘机出口13166台（含电动挖掘机25台），同比增长34.2%。2026年1-5月，挖掘机出口58748台（含电动挖掘机101台），同比增长32.9%。2026年5月销售各类装载机13405台，同比增长27.2%。其中，装载机出口5987台（含电动装载机216台），同比增长33.1%。2026年1-5月，共销售各类装载机67162台，同比增长27.3%。其中，出口32656台（含电动装载机1232台），同比增长41.1%。
　　电力设备出口有望延续近年以来的良好态势。电网设备5月份出口数据尚未公布，根据最近月度的出口数据反映，经历霍尔木兹海峡地缘事件对能源价格和海运物流的冲击后，总量增长的趋势依旧持续，但电网设备和电源设备的近月出口结构数据有所分化。电网设备方面，4月数据有波动，出口增长呈现韧性。变压器、高压开关控制等产品在整个观察期内大多维持了两位数以上的高速增长，例如变压器在2026年4月的累计同比增长率达到31.3%。低压开关控制、电线电缆、电力柜等品类虽然增速有所波动，但总体也保持了正向增长的态势。这表明海外市场对于电网升级和基础设施建设的需求依然旺盛，为中国相关企业提供了稳定的市场基础。电源设备方面，以锂电和逆变器为代表的储能及新能源配套产品是出口增长的主要引擎。锂电作为出口金额最大的品类（累计319.3亿美元），持续保持着20%到50%区间的高速增长。风电虽然基数较小，但增幅较大，在2026年2月一度达到145.9%的高增长水平。光伏及逆变器等设备，前4个月的出口增幅也十分显著。
　　投资建议。随着全球电力建设和基础设施开支的快速增长，电力装备等中国制造业优势品种的出口形势向好，维持行业“领先大市”评级。相关公司有：1、设备制造商类企业，如思源电气、伊戈尔、金盘科技、中国西电等；2、具备新能源汽车、风电及变压器等大型化装备出口运输能力企业，如中远海特。
　　风险提示：原材料价格大幅波动，政策进度不及预期，行业竞争加剧，海外算力及电网投资不及预期，海外贸易环境剧烈变化，海外出口运力不足