宏观&行业消息：【中国镍冶炼厂投资者投诉矿山开采工作计划，巴利尔作出回应】SHMET6月15日讯，印尼能源与矿产资源部部长巴利尔？拉哈达利亚表示，印尼政府已着手处理来自中国镍冶炼厂投资者针对矿业政策提出的多项诉求，其中就包括开采作业与成本预算规划（RKAB）相关问题。此前中国驻印尼大使馆致函印尼能源与矿产资源部，指出印尼多项政策或影响中国镍冶炼项目在当地的持续运营。巴利尔就此作出了上述表态。巴利尔称，印尼政府始终与中方政府代表及商界人士保持沟通。在启程前往朝觐的数周前，他还接见了在印尼投资的中国企业家代表团。（要钢网）
　　盘面：夜盘沪镍主力合约收于135850元/吨，涨幅0.07%，成交量7.34万手，持仓量增加374手至11.64万手。技术面均线系统走坏，向下击穿MA120日均线，下方再无技术面均线支撑。然而抛开均线系统来看，日K在前期小平台处企稳，可能会获得反弹机会。
　　供应：菲律宾的离港量停滞快速增长，而中国的到港量有所回落，同比有较为明显的减少，可能意味着印尼方面与菲律宾展开合作的消息属实，印尼开始加大从菲律宾进口的镍矿量。但菲律宾受制于其实际的产能限制，增量有限。这也可以从菲律宾出口的镍矿总量中发现，其扩大出口的主要增量来自于低品镍矿，实际的镍元素出口增量同比仅在9.6%左右，远不如中国从菲律宾进口的镍矿同比增量那么夸张。预计5月镍矿的进口总量可能与4月基本走平，可能出现小幅增长，但继续维持超大幅增长的可能性较低。印尼MHP和高冰镍的产量持续下降，即使存在部分镍铁转高冰镍的产量出现，但依旧无法弥补元素供应不足带来的产量下降，预计会逐渐影响中国高冰镍实际可进口量；而纯镍方面，进入五月之后国内镍价持续低于海外，进口窗口持续保持关闭，必然影响到5月纯镍实际进口量；供应端的两大增量皆不可持续。
　　需求：下游三元角度，从三元前驱体耗镍量和三原料材料产量角度来看，对镍需求并未随着新能源汽车内需和销售萎缩而下降，反而延续了非常好的同比增长效率，总体来看，三元电池的终端需求或具有较强韧性，与年初时市场的悲观预期严重不符。与镍相关度最高的300系不锈钢已经出现了产量的同比下降，而在利润大幅上升的过程中，不锈钢产量被动减产，更大的可能性还是原料不足导致的。反过来说，原料成本大幅上升的过程中，不锈钢厂家利润还能大幅修复，并且产量仅小幅减少，这也意味着终端需求的坚挺。需求端总体来看，不锈钢和三元电池两大主要下游的产销皆有较强韧性，预计将对镍元素形成持续偏强的消耗。
　　库存与结构：LME库存维持累增趋势，上期所库存加速累增，期现和月间维持Contango结构。
　　结论：1.当前价格已经回落至印尼指导价底线以下；2.基本面库存拐点将近；3.当前价格已经回吐HAM和硫磺涨价的全部涨幅，在现金成本附近波动。
　　操作建议：多单底仓持有
　　风险提示：印尼配额变化