综述
　　上周市场整体呈现震荡走势，各大指数走势分化。其中上证50指数领涨，周度涨幅为0.87%；创业板指领跌，周度跌幅达3.22%。板块方面，银行和非银金融等行业板块表现突出，周度涨幅分别为3.46%和2.30%；计算机等板块走势偏弱，周度跌幅约为4.88%。上周市场的焦点集中于地缘局势的演变和本周沃什就任美联储主席后的首秀。地缘方面，美伊两国“已经非常接近”达成协议。根据流传的备忘录草案，伊朗承诺不拥核并开放海峡，美国将解冻伊朗被制裁的资产，同时豁免伊朗的石油制裁。但两国之间仍军事摩擦不断，中东局势的前景依然存在不确定性。目前来看，在议息会议前，市场的走势与地缘局势高度相关。美国方面，5月通胀数据基本符合预期，能源成本继续削弱消费者信心，关注沃什上任后的首秀是否会对市场流动性造成影响。国内方面，上周进出口数据显示我国外贸延续增长态势，出口品种的结构持续优化。继续关注地缘局势的变化以及沃什上任后美联储政策的落地。
　　期权市场
　　节后期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）以回升为主。当前科创50期权（IV=41%）和创业板ETF期权（IV=31%）已回升至近一年中位数以上。50、300期权IV目前处于12%-16%的区间，中证500、中证1000期权IV处于20%-23%的区间。多数金融期权持仓量PCR处于60%-110%范围，较前一周略有回升。
　　策略展望
　　市场走势分化，各品种金融期权隐波以回升为主。
　　策略思路：上周银行和非银金融等行业板块表现突出，计算机等板块走势偏弱。目前中东局势有企稳的迹象，但不确定性风险犹存。在议息会议前，市场的走势与地缘局势高度相关，重点关注本周沃什上任的首次议息会议。国内方面，上周进出口数据显示我国外贸延续增长态势，预计市场中长期走势仍保持积极。可以继续持有估值相对合理的指数，例如沪深300、中证A500，目前期权IV有所回升，也可以卖出对应指数的远月浅虚值看跌期权。对近期价格上涨幅度较大、静态估值仍然偏高的科创50指数和创业板指，短期内可能还存在回调风险，由于目前期权IV处于较高位置，如果持有现货可考虑备兑卖出虚值看涨期权，也可以通过领口策略买入看跌期权，以降低现货的敞口风险。如果现货端已积累了较多的收益，也可以考虑止盈现货，并在期权上买入虚值看涨期权，以应对市场的非理性上涨。中证1000-2609股指期货贴水已经有所收敛，可以考虑移仓至仍有较高贴水的2612合约，继续组成多股指卖虚值看涨的备兑策略。临近端午假期，也可以考虑适当买入近月看跌期权，防范短期可能的下跌风险。