【钢材】
　　今日盘面震荡回落。螺纹表需环比继续回落，产量小幅回升，库存开始累积。热卷需求、产量均小幅回升，库存延续累积态势，关注淡季需求韧性。钢厂尚有微利，高炉减产力度不大，铁水产量短期趋稳，负反馈压力不大。从5月数据看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口回到高位。经济数据偏弱，淡季需求承压，盘面反弹动能不足，下方仍有成本支撑，短期区间震荡为主，关注终端需求表现。
　　【铁矿】
　　铁矿今日盘面下跌。供应端，全球发运量环比回落，目前仍是海外发运旺季，预计整体发运将保持高位。国内到港量高位基本持稳，强于去年同期水平，上周港口库存环比增加，开始进入累库周期。需求端，终端进入淡季，下游承接能力有限，钢厂盈利回落，铁水产量高位震荡，未来仍有减产压力。外部地缘冲突有缓和迹象，短期高油价带来的阶段性成本支撑松动，海运费价格继续回落。我们预计铁矿盘面震荡为主。
　　【焦炭】
　　日内价格窄幅震荡。随着第七轮提涨全面落地，焦化利润有所抬升，市场仍有提涨预期，日产变动不大。焦炭库存微增，贸易商采购意愿较高。整体来看，碳元素供应短期偏紧，尤其是主焦煤，下游铁水维持高位，与去年同期水平相近，钢材维持微利水平。焦炭盘面基本平水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价格差异。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，短期仍有上行驱动。