【原油】
　　 6月15日早晨开盘国际油价与SC均大幅回落，当天夜盘时段维持窄幅区间震荡整理形态。本轮下跌核心驱动在于美伊谈判取得实质性进展，双方均表示备忘录文本已敲定，市场对停火推进及霍尔木兹海峡重开预期升温。自冲突以来，因停火消息导致油价大跌最早出现在4月，5月主要是美国单方释放信号。而6月14日双方均表态，地缘溢价较5月低点进一步消退。当前Brent 08合约较4月最低点仍有约2美元下行空间，前低81.5美元/桶构成关键考验。海湾地区仍有约500艘商船滞留，疏导非一日之功。后续需重点关注美伊解除封锁的实际执行与石油通航恢复情况。油价已跌至冲突后低位区间，市场对地缘缓和的预期大部分被消化﹔原油供应下降趋势尚未逆转，基本面存在支撑，据美国能源部披露，战略石油储备已降至约3.4亿桶，为1983年7月以来最低。综合来看，油价下跌面临前低与基本面双重考验，建议关注Brent 08合约前低支撑位是否跌破。
　　【贵金属】
　　美伊宣布达成协议，谅解备忘录计划周五在瑞士正式签署，霍尔木兹海峡有望逐步恢复通航，原油价格回落有助于缓解通胀压力，短期乐观情绪推动贵金属反弹，不过以色列称其不受涉黎条款约束，仍需警惕局势反复，此外聚焦本周美联储会议。
　　【铜】
　　隔夜铜价高位震荡、回吐部分涨幅，LMEO-3月现货贴水扩至75美元。周内市场关注沃伦“首秀”。上周铜价与贵金属表现背离，扎实基本面支持铜价在高位区间震荡。供应端，铜精矿持续紧俏，且国内硫酸价格、白银价格明显回落，自产精炼铜盈亏风险持续恶化。关注交割后国内现货指标强弱，最后交易日上海铜升水45元/吨，广东升水210元/吨，SMM国内社库较上周减少2.53万吨至20.77万吨。本周交投区间预计高于上周，更高上涨潜力主要以观察外盘为主。