本周看法：供增需弱拖累，反弹空间或有限
　　上周看法：检修带来短期支撑，但上方空间或有限
　　逻辑判断：
　　1、结构：基差走强，期限呈现Contango结构，2609贴水2701，2701贴水2705。
　　2、供应：上周纯碱整体开工率78.27%（+2.96%），纯碱产量74.54万吨，环比+2.81万吨；周内前期检修企业陆续恢复，新增检修少，供应水平提升。不过6-7月仍有企业存在检修计划，纯碱供应或继续处于年内低位波动，但需警惕当前检修对后续高温天气检修力度的抵消效应。
　　3、需求：需求整体低位，浮法+光伏玻璃总产能低位继续压制重碱刚需水平。截至6月11日，全国浮法玻璃在产生产线共计204条（-1），浮法玻璃企业开工率为69.49%，环比-0.24%；日熔量共计14.4955万吨，环比上周-700吨。而下游光伏玻璃日熔量7.49万吨，环比上周-720吨，因此整体需求低位继续回落。本周浮法玻璃1条产线冷修，光伏产线预期稳定。持续关注玻璃终端需求复苏力度、产线是否存在超预期冷修情况。
　　4、库存：上周厂家库存小幅去化。截至6月11日，纯碱厂家总库存171.21万吨，环比-0.57万吨，跌幅0.33%，其中轻碱库存103.98万吨（-0.43），重碱库存67.23万吨（-0.14）；后续高温天纯碱装置检修持续，库存压力或继续缓解，但短期仍无趋势性去库迹象。
　　5、利润：上周氨碱装置生产利润为-121.98元/吨（-0.18），联产装置（双吨）利润为-34.50元/吨（-23）。周内氨碱法成本和利润窄幅波动，联产法生产成本受副产品氯化铵价格下行影响而走弱，因此联产法利润下降明显。目前利润处于历史低位水平，氨碱法利润仍处于亏损状态，预计利润延续低位震荡。
　　6、技术：从盘面上看，截至6月12日，盘面2609短线试探支撑位。但纯碱当前仍处于高供应、高库存、弱需求的三重利空格局中，中长期偏空趋势明确，短期反弹空间或受限。
　　7、结论：整体来看，近期纯碱供增需减，基本面变化偏空，市场缺乏有效支撑。短期煤炭成本抬升、国际政治局势、宏观情绪等因素对市场情绪扰动仍存，库存高位限制盘面反弹高度，整体底部震荡格局不变。中期来看，市场将继续博弈检修导致的供应变化幅度及下游产能下降速度、出口及成本变化等因素，长期纯碱行业仍处于扩产周期的大背景下，供需宽松状态难以有效扭转。关注纯碱供应水平变化、下游产能及开工水平、纯碱库存趋势、商品市场整体情绪。