【策略】中期策略展望：【西部策略曹柳龙】冰火转换，走向繁荣
　　行业配置：AI或进入高波动期，CPI涨价或带来地产/白酒反转
　　【国防军工】国防军工行业2026年度中期投资策略：跨越疆界，逐鹿蓝海
　　重点关注：（1）两机”产业链：航发动力，中国动力，图南股份（已覆盖），隆达股份（已覆盖）、航亚科技（已覆盖）；（2）无人机反制技术：锐科激光，光启技术（已覆盖）；（3）军贸催化受益标的：中航沈飞、中航成飞、国科军工、广东宏大等；（4）船舶产业链：中国船舶（已覆盖）、松发股份（已覆盖）、雅克科技、中集安瑞科等；（5）商业航天：信维通信、智明达（已覆盖）等。
　　【煤炭】昊华能源（601101.SH）首次覆盖报告：煤炭国企，聚焦主业
　　公司聚焦主业，预计2026-2028年归母净利润分别为10.91亿元、12.77亿元、13.34亿元，EPS分别为0.76、0.89、0.93元，同比增长112.89%、17.09%、4.43%。考虑DDM估值方法，给予公司目标价14.96元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　【北交所】新恒泰（920028.BJ）首次覆盖报告：功能性发泡材料“小巨人”，构建新材料成长新格局
　　公司作为超临界发泡材料小巨人，深度绑定宁德时代，同步布局卫星通信与半导体领域，对标A股同行，在业绩高增与MPP产能翻倍背景下，估值具备显著稀缺性与性价比。我们预计，26-28年公司有望实现营业总收入9.45/10.71/12.32亿元，归母净利润1.36/1.72/2.17亿元，首次覆盖给予“买入”评级。