本篇报告解决了以下核心问题：1、近期债市行情分析；2、后续市场行情展望。
　　投资要点:
　　6月24日即将首发下一只30年特别国债，发行规模很有可能在本周会揭晓，历史上看30年新券的发行一般会对当前的活跃券造成一定影响，但我们认为这次可能情况有所不同。
　　我们判断，有较大概率第二只新发30年会缩量发行，即规模小于850亿元，核心逻辑基于今年《政府工作报告》明确的2026年超长期特别国债1.3万亿元拟发行总额度约束，具体有三点原因：第一，如果30年国债采用去年2500002的发行规模710亿元进行推算，20年与50年分别采用过去2年同期限最小发行规模340亿元与300亿元推算（假设按照期限对应，分别参考2600001与2400003的发行规模），那么今年总发行规模为1.28万亿元，与1.3万亿元的特别国债发行规模十分接近；第二，今年30年首发26T2的单券规模850亿元是2024年以来最高，我们认为进一步放量的可能性较小；第三，4月30年利率快速下行，财政部适当放量发行是合理之举，当前债市正在调整，增量发行的概率不大。
　　如果缩量发行，会发生什么？我们认为届时26T2可能会在消息公布时迎来一波买盘，虽然这个券近期表现已经偏强，但很有可能会因此持续地强。反之，如果发行规模超过850亿元，那么26T2可能会出现一定抛售，但我们认为这是一个小概率事件。
　　风险提示：流动性风险；数据统计与提取产生的误差；相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来；特别国债发行规模判断错误可能带来的投资风险。