矿端紧缺提供底部支撑，高库存制约上行空间
　　-进入6月，国内锌矿加工费继续下行，虽然冶炼厂整体利润水平继续受到压缩，但部分省份仍存一定利润空间，5-6月国内冶炼厂减产有限，整体市场对锌精矿需求依旧坚挺。
　　-截至6月15日，Mysteel锌锭库存23.69万吨，较6月11日增加0.7万吨。
　　受消费淡季影响，社会库存去化节奏偏慢。随着上周锌价回落，现货市场成交有所好转。
　　-海外方面，LME库存仍处于低位，上周减少3200吨至10.77万吨，Cash-3M合约贴水5.99美元/吨。沪伦比值回落，关注内外套利机会及出口窗口开启节奏。
　　-结论及观点：宏观情绪修复与矿端紧缺共同支撑锌价，但国内高库存及淡季消费压制上行空间，预计后市锌价震荡中小幅上移，中期关注冶炼减产、美联储信号及库存拐点。
　　-关注事件：社库走势、加工费，国内政策指引和需求表现。