镍核心观点：菲律宾矿山出货持续增长，镍市或偏震荡
　　-消息面，周末美伊宣布即将签署备忘录，使得市场风险情绪回暖，带动风险资产价格回升；海峡通航预期也带动周初原油价格大跌，目前印尼当地硫磺供应依旧维持紧张局面，保持关注若海峡通航则硫磺紧缺预期可能回落，或带动镍中间品成本回落。上周菲律宾发生地震，当地海运受阻，不过目前处于开采发运旺季，矿山开采发运仍然积极，预计港口镍矿库存累库趋势未变；此前在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压。而印尼矿价仍在高位，整体镍不锈钢产业成本维持高位。下游需求依然不佳，全球精炼镍库存维持高位。整体看，短期或偏震荡，中期印尼镍矿偏紧背景下震荡偏多；保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。
　　-总结：震荡。
　　-关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。
　　不锈钢核心观点：钢厂计划减产应对淡季，不锈钢或偏震荡
　　-消息面，周末美伊宣布即将签署备忘录，使得市场风险情绪回暖，带动风险资产价格回升；海峡通航预期也带动周初原油价格大跌，目前印尼当地硫磺供应依旧维持紧张局面，保持关注若海峡通航则硫磺紧缺预期可能回落，或带动镍中间品成本回落。上周菲律宾发生地震，当地海运受阻，不过目前处于开采发运旺季，矿山开采发运仍然积极，预计港口镍矿库存累库趋势未变；此前在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压。而印尼某高镍生铁产线6月份转产为冰镍，预计影响高镍生铁月产量约2600金属吨，使得印尼镍铁供应继续紧张；印尼矿价仍在高位，并支撑镍铁价格维持高位。在淡季需求背景下，6月份不锈钢厂有降排产计划，上周不锈钢社会库存环比去库，不过钢厂目前持续盈利，关注实际兑现情况，后续钢厂若兑现减产，关注目前的高位现货库存能否在淡季背景下继续消化。
　　-总结：震荡。
　　-关注事件：海内外宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。