核心观点
　　- （1）成本端原油：美伊双方已正式宣布达成谅解备忘录，正式协议定于本周五在瑞士签署，本轮军事对峙暂时告一段落，双方转入外交谈判阶段，国际原油价格大幅下跌。不过区域各方核心分歧尚未实质性消除，后续局势仍存在较高不确定性。
　　- （2）PX：国内PX产能利用率为79.33%，环比-0.64%，同比-9.11%；国内PX产量为65.77万吨，环比-1.70%，同比-10.14%；亚洲PX周度平均产能利用率为67.62%，环比-1.73%。下周来看，中金石化160万吨装置、海南炼化100万吨装置、扬子石化89万吨、福海创一套80万吨PX装置、浙石化一套200万吨装置延续检修，其他装置负荷未有变化，预计国内供给变化不大。
　　- （3）PTA：国内PTA产能利用率为64.99%，环比+5.86%，同比-21.94%；国内PTA产量为124.88万吨，环比+5.98%，同比-15.12%；下周来看，华东一套150万吨/年装置计划重启，预计开工有所回升。
　　- （4）聚酯：聚酯产能利用率为80.21%，环比-0.85%，同比-10.06%；聚酯产量为146.31万吨，环比-0.80%，同比-6.46%。下周来看，目前来看，下周市场存在装置检修计划，如盛虹等，叠加前期龙头企业减产较多，预计下周国内聚酯行业供应小幅下滑。
　　（5）PTA库存和利润：PTA行业库存326.02万吨，环比-2.83%；PTA厂内库存可用天数为4.54天，环比-2.78%；PTA聚酯工厂原料库存为73.74万吨，环比+19.47%；PTA现货加工费为613.35元/吨，环比+10.37%。PTA行业库存环比下降，加工利润大幅回升至季节性高位。下周来看，当前利润已经上升至较高位置，需注意开工率是否会超预期反弹。
　　- （5）核心结论：
　　-近期PX检修集中，市场普遍预期供应收缩；PTA开工率短期虽有小幅回升，但整体仍运行在低位。需求端聚酯开工存下行压力，不过其开工已长期处于偏低水平，利空释放相对充分。综合来看，PX、PTA端的供给减量对盘面支撑更为突出。成本端原油方面，油价后续或从交易预期到交易现实的阶段，年内原油供需格局已发生明显变化，叠加中长期补库需求对油价形成支撑，油价跌至冲突前概率偏低。此前受原料供应短缺影响，PX、PTA加工利润修复至高位，若原油供应有所改善，产业链利润存在压缩压力。短期在地缘冲突与国内供给收缩预期交织影响下，PX、PTA价格跟随油价震荡，后续重点跟踪海峡通航恢复情况与装置减产落地情况。
　　-观点：单边价格跟随油价震荡。
　　-重点关注：中东地缘、PX装置开工、PTA开工、聚酯开工。