核心观点
　　-上周国际油脂市场在地缘冲突与天气题材驱动下强势反弹，原油因地缘紧张周环比大涨约8.7%，成为核心外部驱动。印尼实施棕榈油出口集中化管理，叠加5月马棕产量环比大降10%，为远月价格提供支撑，但出口需求疲软（环比降7.7%-15.5%）导致高位震荡。同时三大品种表现分化，菜油受天气炒作强势领涨，豆油因巴西大豆集中到港、库存累积而被动跟涨且涨幅最温和，棕榈油居中。国内随着加菜籽陆续大量到港，后期国内菜籽大体不缺，菜油累库有望加速，供应预期趋于宽松。目前国内油脂库存处于中性略偏高水平，国内油脂整体不缺。
　　-结论：短期受原油与政策支撑偏强，但需求疲软及豆油基本面压力制约上行空间。
　　-风险因素：宏观风险，贸易摩擦，产区天气，产地政策等。