核心观点-PX
　　- （1）成本端原油：5月布伦特原油受中东地缘冲突影响整体维持高位宽幅震荡格局。6月在地缘未缓和前，中东冲突仍是主线，若局势缓和，地缘溢价将消退，市场重心重回供需基本面。
　　- （2）PX：5月PX产能利用率为80.39%，环比-4.53%，PX产量为296.07万吨，环比-5.57%；亚洲PX产能利用率为68.70%，环比7.22%，亚洲PX产量为455.08万吨，环比-8.12%。就目前炼厂公布的计划来看，6月国内依旧存在部分检修装置，海外韩国存在两套PX装置计划检修，但实际检修及重启情况可能需要重点关注原油供应情况。
　　- （3）PTA：5月PTA产能利用率为61.63%,环比-14.77%；PTA产量为530.10万吨,环比- 10.92%；6月PTA可能维持大厂减产计划，具体但实际检修及重启情况可能需要重点关注原油供应情况。
　　- （4）聚酯：5月聚酯产能利用率为80.99%，环比-1.12%；聚酯产量为6502489吨，环比+2.56%。6月是聚酯下游的传统淡季，随着气温升高，终端织造和加弹企业存在限电、错峰生产的预期，需求端存在进一步收缩风险，但当前聚酯开工已经处于较低位置，进一步下降的空间有限。、
　　- （5）总体逻辑：
　　- 5月PX、PTA行情依旧主要受原油成本波动牵引，供需方面，5月上旬，PX紧供应预期边际走弱叠加聚酯需求偏弱影响，对盘面价格形成拖累；5月下旬，下旬PX、PTA集中检修致货源收缩，对盘面形成支撑。
　　-展望6月，成本端原油价格波动依然占据主导位置，供需方面，若中东地缘冲突持续，原料端难宽松，PX与PTA检修减量或将延续，聚酯低开工已经下降至较低位置，后期带来的利空影响有限，对盘面可能依旧形成支撑。总体来看，在地缘扰动与国内装置缩量预期博弈下，PX、PTA整体维持区间震荡格局。
　　-观点：价格跟随地缘区间波动。
　　-重点关注：中东地缘、PX装置开工、PTA开工、聚酯开工。