欧线周度核心变化与策略
　　市场概述：本周现货运费维持强劲增势，期价在升水格局下高位震荡为主，等待7月运费落地指引。
　　供应：当前6月周均运力33.77万T，共统计到7艘空班；当前7月周均运力34.64万T，共统计到2艘空班。WK20-22延续高装载率，与爆舱涨价的基本面情况相符。全球各大航线同步进入旺季，主要航线全线爆仓大幅推涨，欧地线本周scfi持续上行，同时整体供应充足，当前欧线运力部署同比+10.9%至56.8万T/日，6月底船司陆续安排小型加班船，需观察是否对7月涨幅有所抑制。
　　需求：5月Sentix投资者信心指数公布，数据为-16.4，高于市场预期的-21，也比前值-19.2有所改善。这意味着欧元区的投资者情绪正在小幅回暖，市场对经济前景的悲观程度有所缓解。5月epmi出口订货环比下行6.7个点，仍小幅高于过于五年同期。从历史经验来看，4-5月EMPI出口订货指数对于6-8月份的货量具有一定的前瞻指引作用，夏季出口旺季的整体货量依然值得期待。同时，本轮旺季前置及货量充沛主要由汽车及机械设备出口量增长带动，密切跟踪观察后续持续性，及潜在的欧盟对中发动贸易战的可能性。
　　基差和月差：
　　基差：Scfi欧线报3064点（+459），scfis欧线报2500.89（+462.8）
　　月差：本周月差震荡整理，从月差结构来看，6-7月铆钉交割价，7-8月差则定价7月下旬运费见顶回落，9月及以后合约受到地缘缓和及贸易战的潜在利空，当前能见度较低，无明确方向趋势。
　　策略：当前运费仍具上行动能，关注船司7月提涨落地情况。各合约驱动不一，07合约铆钉现货运费落地情况，跟随实际运价波动。08合约博弈旺季拐点及下行斜率，或成为下一个主力合约，当前8月运费能见度较低，不形成明确趋势性走势。若运费7月暂未见顶，08合约则有较强补涨动能，若欧线运费于近期出现松动转弱迹象，叠加08合约交割日期有利于空方，08合约或快速补跌。远月09-12合约面临地缘冲突缓和、燃油附加费调整、潜在贸易战等诸多利空，因此整体估值较低，若利空兑现或仍有一定下行空间，但需注意远月合约期价整体贴水较大，其中10合约贴水主力合约近60%，若地缘冲突再起，或运费持续保持强势，则远月合约面临大幅补涨可能。综上，前期集运欧线流畅上行的走势或已结束，当前近月市场分歧聚焦于运费拐点，远月合约分歧聚焦于地缘缓和及贸易战预期，整体不确定性较大，前期07合约多单可分批止盈，当前月差结构较大，运费拐点尚不清晰，远月合约深贴水下暂不建议左侧空配，或可等待运费拐点信号出现再做考虑