本周（2026年6月8日至2026年6月12日）沪深300下跌0.82%，医药生物下跌0.56%，处于31个一级子行业第8位。医药子板块中，化学制药、医疗服务小幅上涨，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务本周涨跌幅分别为0.20%、-1.24%、-1.93%、-0.80%、-1.18%、0.69%。
　　中药板块具有中长期的成长性。在政策扶持及产业发展推动下，中药上市公司作为中医药老字号龙头、产业龙头，具有来自内生及外延式中长期成长性逻辑。内生端，我们认为中医药行业受益老龄化及消费者健康管理需求提高，需求端具有一定增长潜力；同时从市占率角度，龙头公司的产品力、品牌力、学术临床优势等在医药政策逐年演变的背景下更具有长远的竞争优势，从OTC端的消费者粘性到院内学术临床能力，龙头公司竞争力更为凸显，市占率有望持续集中，看好马应龙、华润三九、羚锐制药、东阿阿胶、同仁堂、以岭药业、天士力、达仁堂、佐力药业、太极集团、健民集团、片仔癀、云南白药等。从外延发展角度，中药公司的收并购及项目合作已在逐步演绎，看好济川药业、白云山等。
　　当下尤其建议重视中药板块投资机会。1）从财报业绩的节奏上，出于业绩基数及部分产品社会库存的原因，财报端中药板块2024年~2025年表现较弱，2026年有望看到更多中药公司业绩端恢复增长态势。2）中药材综合200指数自2024年7月逐步回落，我们预计也将在2026年开始进一步缓和中成药企业的成本端压力。3）期待新版基药目录出台，部分相关的中成药产品如果能新增进入基药目录，则进一步打开相关标的中长期成长空间。基于中药板块中长期的成长性，我们认为中药板块当下已经具有中期维度的买点机会，建议关注板块性机会。
　　2026年初至今（2026/6/12）医药板块收益率-11.96%，同期沪深300收益率3.18%，医药板块跑输沪深300收益率15.14个百分点。以2026年盈利预测估值来计算，目前（截止至6月12日）医药板块估值31.4倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率为27.8倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为13%。以TTM估值计算，截止至6月12日医药板块估值26.8倍PE，低于34.8倍PE的历史平均水平，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为-2.7%。
　　行业评级及投资策略：本周医药板块下跌，我们认为创新药械逻辑并未发生变化，国内企业创新能力正逐步增强。综合考虑上述因素，我们维持医药生物行业评级为“推荐”。
　　重点关注个股：康诺亚-B、三生制药、君实生物、药明康德、药明生物、微创机器人-B、马应龙、百奥赛图。
　　风险提示：政策扰动风险，药品质量风险，地缘风险，宏观货币政策环境不及预期的风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。