一、财经要闻
　　1.中国5月出口（以美元计价）同比增19.4%，前值增14.1%；进口增27.4%，前值增25.3%；贸易顺差1054.3亿美元，前值848.2亿美元。
　　2.数据显示，周二南向资金净卖出86.14亿港元。
　　3.央行公告称，6月9日以固定利率、数量招标方式开展了1530亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日2亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1528亿元。
　　4.美国总统特朗普说，美国与伊朗的谈判已进入“最后关头”，将在“两到三天内”达成协议。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周二股指全线反弹，至收盘，上证50指数涨0.63%，沪深300指数涨1.87%，中证500指数涨2.67%，中证1000指数涨2.94%，全市场成交额为2.67万亿元。
　　早盘股指小幅高开后震荡回落，之后股指保持震荡上行趋势，上证指数收复4000点整数关，尾盘各指数收于全日最高点。两市个股涨多跌少，3322家上涨，2049家下跌。玻纤、MLCC、元器件、半导体等板块领涨市场，油气、煤炭等板块跌幅居前。
　　股指期货大幅反弹，至收盘，主力合约IH2606涨0.31%，IF2606涨1.38%，IC2606涨2.47%，IM2606涨2.32%。各品种贴水再度走阔。IM、IC、IF和IH成交分别下降18.4%、22.7%、21.5%和20.9%；持仓分别下降5.4%、5.9%、3.2%和2.4%。
　　市场人气明显恢复。受隔夜美国股市反弹，特别是科技股大涨影响，A股开盘后人工智能相关板块再度活跃。首当其冲的是硬件紧缺相关板块，玻纤、MLCC、元器件等再度领涨市场，调整已久的半导体设备也纷纷走强，股指震荡中上行。午后指数突破加速冲高，回落后再度走强，尾盘上证指数站上4000点。从科技股再度活跃的表现可见，强者恒强仍是市场热点；能源金属、锂矿板块的超跌反弹，也使市场出现新的方向。但也应该注意到，市场成交有所萎缩，阳包阴现象并不普遍。因此，短期股指仍将保持震荡，等待消息明朗。
　　国债期货：周二国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数上行逾1bp。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.6647%、1.3585%、1.3137%、1.2463%。
　　数据方面，5月外贸指标再超预期。按美元计，海关口径下，5月我国货物出口、进口同比分别+19.4%、+27.4%，分别较4月上行5.3、2.1个百分点，贸易顺差也扩大至1054.3亿美元。从商品结构上看，除汽车，船舶等中高端制造业保持较高竞争力外，海外AI行业高景气度与中东地缘扰动延续仍是我国出口高增的重要驱动，两者同样也是进口金额继续大幅超出预期的主要原因。
　　超预期的外贸数据对债市并未构成太大冲击，周二债市延续调整，主因仍在于市场资金面的继续收敛。虽然上周五以来，央行逆回购净投放规模有所扩大，但本周在没有季节性因素扰动，且政府债券净缴款规模不算很大的情况下，隔夜资金价格并未持稳。截至周二收盘，DR001已升至1.3965%，较上周五上行5.57bp，接近1.4%关口。
　　后续来看，若资金面的收敛幅度与持续时间超预期，债市阶段性调整恐尚未结束。操作上，中期基本面逻辑下，建议T、TL合约多单仍可考虑适量持有；与此同时，建议短线可继续逢高试空TS合约。套利方面，建议暂观望。
　　关注明日通胀数据及资金面边际变化。
　　交易策略：股指期货，震荡探底；国债期货，T、TL合约多单适量持有，短线逢高试空TS合约
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期