今年中国出口频频超市场预期，但并非只有中国的出口增速一枝独秀，背后可能存在共同的强驱动。我们认为，这一驱动或与科技硬件需求有关。
　　第一，中国出口高增，不是依靠劳动密集型，而是机电产品。将出口拆解成机电产品、七大劳动密集型产品、其他产品来看，1）今年以来，机电产品出口同比增速始终显著高于劳动密集型产品。2）相比于机电商品的强劲，七大劳动密集型商品在经历3月回踩后增速并不算强。3）劳动密集型产品和其他商品出口金额均没有出现超越近3年同期的跳跃式提升，仅机电产品出口增速出现了这一提升。
　　第二，机电产品出口的类别中，贡献较大的产品以电子元件、自动数据处理设备为主。今年5月，在已公布的大类中，自动数据处理设备出口增速最高，且对机电出口的贡献近6个百分点。5月集成电路（电子元件）出口同比超110%，增速为历史最高。整体上看，在机电产品出口的类别中，增速较快的产品以电子元件、自动数据处理设备为主，硬件需求或是出口增长的第一支柱，而汽车和传统制造（船舶等）则起到了协同拉动作用。
　　第三，中国出口的强劲表现并非孤立现象，韩越出口也迎来景气上行。今年以来，中、韩、越三国的出口增速普遍维持在两位数以上，5月韩国出口同比增速更是突破了50%，因此并非只有中国出口增速一枝独秀，这或意味着背后存在着共同的强驱动。我们认为，这一驱动或与科技硬件需求有关。也正因此，韩国在半导体等核心硬科技领域具有独特优势，因此其出口在三国中最为受益。
　　风险因素：稳增长政策力度不及预期，全球经济景气度不及预期，贸易摩擦超预期等。