核心观点
　　美原油走弱，带动油脂下跌。另外美豆主产区天气良好，市场担忧创纪录产量。上周国内棕榈油买船成交十几条，主要集中在7月船期，当前国内棕榈油表观消费量较低，到7月底库存可能到90万吨以上，处于历史高位。由于5月马来西亚假期较多，且马来半岛地区雨水较多，导致5月产量出现下降，然而5月全月出口减少8.8%，机构预估5月底累库至236万吨，4月底231万吨。6月马来西亚假期天数少于5月，且大多数是地方性节日，预计6月产量环比5月增加，尽管6月比5月少一个日历天数。
　　上周五由于出口货物质量问题，一些俄罗斯菜油出口商被取消资质，菜油再度走强。截至6月1日，加拿大萨省菜籽播种进度升高至73%，周度推进35%，追赶并超过22年同期。未来菜系驱动更多集中在加拿大产区播种和天气驱动，虽然官方给出1900多万吨的产量预估，但是当前市场更多人为是2100-2200万吨，也将决定后续菜豆油价差的走向，虽然向下的可能性更大一些，但是还需要时间，短期可能继续偏强。上周7月进口菜籽成交两船，远月价格拉涨之后，又给了近月的压力。
　　尽管印尼政府在督促企业上调棕榈果的收购价格，但是当前产地近端压力还是在释放中，远月价格也有所松动，反弹受阻，然而美原油下跌不畅，也使得棕榈油主力在9300元/吨附近稳住，毕竟棕榈油在有能源属性的条件下，不太可能和原油价格劈叉较多，如果原油价格维持震荡，那么棕榈油也同样是的，棕榈油进一步下跌，需要原油走出当前区间，也需要产区持续甩低价货。