铜：隔夜内外铜价冲高回落，国内现货精炼铜进口窗口关闭。地缘政治方面，特朗普近日密集释放美伊协议将“很快达成”的信号，称谈判已进入最终阶段，并暗示“两三天内”可能落地，并表示协议达成后霍尔木兹海峡将重新开放，但昨日双方冲突升级表现令市场再起担忧。短期市场关注点除了美伊谈判外，还聚焦于美联储6月议息会议，作为沃什首秀主持美联储会议，市场关注点在于加息预期倾向、沃什对货币政策的表态等。库存方面，LME库存下降4125吨至372650吨；Comex铜库存增加1355吨至587644吨；SHFE铜仓单增加499吨吨至95543吨，BC铜仓单增加2227吨至13033吨。需求方面，铜价下跌推动下游采购，但终端新增订单不加，体现一定淡季效应。昨晚美伊冲突小幅升级引起市场担忧，且在美联储6月议息层面，作为沃什主持首秀，市场关注其对通胀和货币政策的表态，在联储议息前市场或谨慎对待，宏观逆风或延续，对铜市场或继续体现利空。基本面方面，供应收紧预期仍支撑多头信心，但需求淡季边际走弱预期也在回升。综合来看，短期宜谨慎
　　铝：隔夜氧化铝震荡偏强，AO2609收于2825元/吨，涨幅0.68%。持仓减仓5843手至29.7万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2607收于23900元/吨，跌幅0.67%，持仓增仓1085手至26.5万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2608收于22995元/吨，涨幅0.01%。持仓增仓111手至15437手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2690元/吨。铝锭现货贴水收至70元/吨。佛山A00报价回跌至23850元/吨，对无锡A00报贴水50元/吨，铝棒加工费多地持稳，包头南昌无锡上调20-70元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系下调47元/吨。日内再度传出几内亚政策即将落地消息，盘面闻声出现上调。市场对于政策最终实施方案属于强制配额或超额罚款仍有争论，几内亚矿山仍在观望出货，海运费高位、CIF坚挺。广西新增产能6月陆续投料，北方检修产能回归在即，港口库存持续累库，交仓利润不足难以分化社库压力，市场仍等待政策靴子落地。旺季需求消退后，国内终端订单存在加速收缩压力，对加工端开工形成负反馈，出口订单对冲效应也开始减弱。国内铝锭连续两周去库，但绝对量级仍处高水位、去库节奏仍待加速。当前宏观面仍有不确定因素，美伊局势反复下地缘风险也在被反复定价，海外高升水格局难以快速收敛，铝锭去库周期能否超预期将成为基本面上的核心变量