核心观点
　　新质生产力驱动与国产替代提速，中国化工新材料正处于”高景气赛道扩容+技术壁垒抬升”的共振期。在全球产业链转移趋势下，国内部分新材料行业如新能源材料、机器人材料、消费电子材料、合成生物学等逐渐走向全球前列，引领产业技术迭代。半导体材料、特种工程塑料等也在国产替代的背景下加速升级，中国化工新材料大有可为。
　　行业动态信息
　　算力等高频高速需求快速增长，电子级PTFE有望大规模应用
　　PTFE材料主要特性包括优异的热稳定性、耐化学性、介电性能等。PTFE下游军工+服务器高速线缆+高速板三大需求均有望高速增长，随着英伟达新一代服务器Rubin ultra量产节点临近，产业内积极讨论使用PTFE材料作为正交背板的可能性，国内生益科技配合积极做验证。我们认为随着算力基建等引领的高频高速传输需求的持续增长，PTFE的下游领域有望被重新定义。其产业链及相关标的主要包括PTFE树脂厂家:东岳集团，昊华科技。
　　巨化股份PFA万吨级产线投产，高端氟材料国产替代空间广阔
　　PFA全名为可熔性聚四氟乙烯，是可以注塑的聚四氟乙烯改性材料。PFA可用于半导体蚀刻和清洗过程中的管道和刻蚀槽、清洗槽材料。半导体制程越先进，对微量杂质析出的容忍度越低，在28nm及以下制程，部分环节只有PFA可以满足要求。全球PFA生产能力主要在海外，近日巨化股份超纯PFA实现万吨级自主量产，实现自主可控，进口替代空间广阔。
　　关注前驱体行业在下游扩产下放量及价值量提升的确定性
　　前驱体产品受益于下游产能扩产大周期，业绩高增长确定性强。下游晶圆厂如海力士规划未来5年晶圆厂产能翻倍，长鑫亦有到2030年产能接近翻倍的扩产计划。基于前驱体产品在制造过程中角色的关键性以及后续整个芯片制造愈发微观化/高端化的进程，我们认为行业头部企业存在较高和下游议价的可能性以及产品品类迭代下价值量的跃迁。建议关注国内海力士长鑫核心前驱体供应商雅克科技。
　　风险提示：相关政策执行力度不及预期、相关技术迭代不及预期、安全事故影响开工、原料价格巨幅波动、下游需求不及预期