粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2609合约2905元/吨，较前日变动-13元/吨，幅度-0.45%；菜粕2609合约2240元/吨，较前日变动-16元/吨，幅度-0.71%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2830元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M09-75，较前日变动-7；江苏地区豆粕现货2730元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09-175，较前日变动+3；广东地区豆粕现货价格2730元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M09-175，较前日变动+3。福建地区菜粕现货价格2230元/吨，较前日变动-50元/吨，现货基差RM09-10，较前日变动-34。
　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至6月3日当周，阿根廷2025/26年度大豆收获进度为91.7%，高于一周前的84.6%，较去年同期领先11个百分点，较五年均值领先7.4个百分点。巴西全国谷物出口商协会的周度调查显示，2026年6月份巴西大豆出口量估计为1236万吨，比去年6月份的1379万吨减少10.4%。
　　市场分析
　　近数月迎来巴西大豆集中到港周期，千万吨级的持续到港推动油厂大豆原料库存走高。前期油厂压榨开工率偏低，豆粕库存尚未出现明显积压，而随着近期开工率回升，豆粕也将进入累库阶段，国内整体供应较为充裕。展望后市，市场定价逻辑仍围绕美豆展开：一方面美豆出口存在恢复增量的预期，另一方面主产区天气仍存在潜在扰动风险，豆类行情不确定性显著。后续需持续跟踪海内外供需格局、产区天气等核心变量的变化。
　　策略
　　谨慎偏多
　　风险
　　产区天气变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2607合约2332元/吨，较前日变动+9元/吨，幅度+0.39%；玉米淀粉2607合约2722元/吨，较前日变动+23元/吨，幅度+0.85%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C07+23，较前日变动-4；吉林地区玉米淀粉现货价格2830元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS07+108，较前日变动-23。
　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至6月3日当周，2025/26年度阿根廷玉米收获进度为40.6%，高于一周前的34.7%。全国玉米平均单产为每公顷8.27吨。乌克兰农业部预测2026/27年度谷物出口量为4300万吨，目前已出口3440万吨谷物。巴西全国谷物出口商协会称，2026年6月份巴西玉米出口量估计为48.6万吨，较去年同期的56.9万吨减少14.6%。
　　市场分析
　　新季小麦批量上市叠加定向稻谷持续投放，小麦、稻谷等品类不断分流玉米饲用需求，全品类谷物供给得到明显补充。展望后市，建议持续跟踪新季小麦上市进度、政策性稻谷拍卖的投放量与成交数据，同时密切留意玉米市场购销节奏，以及全产业链原料库存的变动情况。
　　策略
　　中性
　　风险
　　替代谷物使用情况