资讯：宏观方面，美国5月非农超预期，市场进一步推迟降息预期并计价12月加息，美元走强压制风险资产。中东局势6月7日进入美以伊冲突百日节点，停火谈判陷入僵局，6日深夜至7日凌晨双方军事摩擦升级，美军空袭伊朗格什姆岛雷达站，伊朗发射7枚导弹反击巴林、科威特美军基地，霍尔木兹海峡航运受限风险持续。周一开盘国际油价大幅高开，PP成本端支撑再起。国内宏观流动性维持合理充裕，制造业淡季延续，终端消费回暖不及预期，618前置备货仅有零星小单，整体需求偏弱。
　　盘面：PP2609合约6月5日开盘价为8638元/吨，最高价8774元/吨，最低价8619元/吨，收盘价为8714元/吨，较前一交易日上涨31元/吨，较上一日涨幅0.36%；持仓量为60.1万手，较前一交易日增加21589手。
　　供给：国内PP石化开工率维持低位，春检尾声复产缓慢，九江石化检修中，河北海伟持续停车。PDH开工率62.33%，丙烷价格回落使PDH亏损收窄，但企业主动提负荷意愿不强。6月暂无新增产能落地，月度进口到港量偏低（预计17万吨），石化控销保价意愿强烈，现货流通货源偏紧，供应端维持中性偏紧格局。
　　需求：下游塑编、BOPP、注塑开工率分别为41.66%、48.81%、50.46%，均处年内低位，终端订单疲软，出口持续承压。下游企业采购以随用随采为主，对高价货源抵触情绪明显，市场成交多为低价刚需单，仅少量618前置补库，整体需求疲软，仍是压制盘面上行的核心因素。
　　库存与结构：库存端延续去库趋势，PP商业库存60.34万吨，环比减少3.07万吨，降幅4.84%，创近五年同期低位。港口库存6.09万吨，环比降幅3.64%，到港量偏低。贸易商库存持续去化，全链条库存压力较小，现货流通偏紧，库存端整体对行情形成托底作用。
　　结论：当前PP市场处于“中东地缘百日僵局，周末冲突再起，油价开盘拉升支撑成本，叠加低库存紧供应托底现货，传统淡季弱需求压制涨幅”的四方博弈，盘面受成本反复波动仍有支撑，短期维持高位区间震荡。
　　操作建议：PP2609合约在8100-9000元/吨区间震荡，操作上以观望为主，关注原油价格变化影响。
　　风险提示：1、中东地缘局势反复，原油价格大幅波动。2、装置检修超预期，供应收缩加剧，库存持续去化。3、下游需求超预期回暖，补库集中启动