【行情回顾】
　　国内贵金属市场本周继续走弱，沪金主力合约累计下跌1.55%收于974.02元/克，沪银主力合约累计下跌4.52%收于17528元/千克。外盘方面，伦敦贵金属市场本周加速下跌，金银比走高。截止16时，伦敦现货黄金价格累计下跌4.66%报4327.3美元/盎司，伦敦现货白银价格累计下跌9.91%报67.789美元/盎司。
　　【市场逻辑】
　　美国就业数据超预期强劲，进一步加剧市场对美联储年内加息的担忧。美国2年期与10年期国债收益率曲线利差达到38.5个基点，为3月以来最平坦水平。美联储12月加息的概率从之前的48%上升至63%。美元指数重回100上方，引发金银价格快速跳水。美国职位空缺数据意外强劲，ADP私人就业新增创2025年1月以来最高水平，服务业PMI显示商业活动持续扩张。美国宏观意外指数升至2023年9月以来最高水平。美国第一季度实际GDP年化季率修正值升1.6%，初值升2%。但美国消费者支出在4月份小幅上升，经济只是增速放缓，但暂无硬着陆的风险。经调整后的4月份美国PCE价格指数环比上涨0.4%，同比上涨3.8%。美国4月核心PCE物价指数同比涨幅升至3.3%，为2023年11月以来最高水平，符合市场预期，但环比仅上涨0.2%低于预期的0.3%，虽然通胀粘性仍在，但有降温的趋势。4月美国经济新增就业岗位11.5万个，连续第二个月超出华尔街预期，失业率稳定在4.3%。表面上看，劳动力市场意外展现出强劲韧性。但仔细分析不难发现，临时性就业贡献较大，以家庭就业为代表的长期稳定就业实在下滑。美国实际就业市场或远不如数据显示的坚挺，美联储年内仍有可能再次降息。当前市场对美联储鹰派预期有过分计价的可能，一致预期年内不会降息，甚至可能加息，金银市场本轮调整过后可能蕴藏着新一轮逆共识做多的机会。近期10年期美债利率历史性升破重要关口，短期削弱作为无息资产金银的配置吸引力。但中长期来看，美债利率和日债利率不受控制的上行意味着全球债务危机将至，30年期美债收益率已升至2007年以来最高水平，美债的熊市仍在持续，金银作为终极避险资产的地位将被进一步强化。
　　【交易策略】
　　美伊和谈暂时出现停滞，美国就业数据的强劲进一步加剧了市场对美联储加息的担忧，金银价格短期承压。但全球央行年内购金意愿仍较强，全球债务危机难解，金银作为终极避险资产，中长期上行逻辑未改，但短期仍有进一步下行压力。沪银下方支撑区间13000-14000元/千克，上方压力区间19000-20000元/千克。沪金主力合约下方支撑区间900-920元/克，上方压力区间980-1000元/克。