本周市场全线回落，科创50ETF连续2周回调；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF负相关性为-0.206，市场继续表现为结构分化态势。本周现货市场成交量回落，日均成交额下降至2.95万亿元水平附近。标的资产对应期权呈现成交量普降、持仓量涨跌互现的格局，表明期权作为衍生品日内高频交易机会开始下降，日间波段交易机会更多的集中在科创50ETF、上证50ETF等品种上。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR涨跌互现，其中500ETF与深证100ETF期权持仓PCR与标的资产走势相背离，当前（沪）500ETF、创业板ETF、深证100ETF与科创50ETF期权持仓PCR在1以上，其他标的资产期权持仓PCR依然在1以下；上证50ETF、300ETF期权持仓PCR数值较低，表明该标的资产下方支撑力度较强。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率普升，其中上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史48.8、68.3分位水平，上证50ETF、300ETF期权隐含波动率属于中等水平；科创50ETF期权隐含波动率目前在历史92分位水平附近，维持历史高位水平；中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率同样维持历史高位水平，隐含波动率存在长期向下回归的可能，但短期聚簇性大概率表现较高的隐含波动率。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者维持科创50ETF短期波动相对较大的观点；上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，市场继续维持短期波动较小的预期。
　　操作建议：
　　 1、方向性策略：逢低配置上证50ETF、即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主；配置科创50ETF认沽期权进行套期保值。
　　风险提示：
　　 1、地缘政治对资产配置的影响。