上周市场焦点（6月1日-6月5日）
　　股市方面，上周A股高位震荡调整，日成交额持续稳居2.7万亿上方，板块轮动加快、结构性分化突出。AI科技主线波动剧烈，周初创业板、科创50大幅下挫，半导体、CPO、算力硬件集体深度回调；周中行情快速修复，光模块、PCB、存储芯片轮番走强，创业板盘中创下历史新高；周尾资金集中兑现，成长赛道再度大跌，全周超四千只个股多次出现下跌。此外，周内煤炭板块在供给端事件催化下表现较好，电力板块受益于厄尔尼诺和夏季用电需求也有片段性表现、但在周五出现较大幅度调整，有色金属阶段性脉冲上涨，大消费、影视短剧持续走弱。
　　债市方面，上周债市先走强后震荡，月初公布的5月PMI降至50.0，为三个月最低，在基本面和市场风险偏好回落的带动下，长端利率明显下行，10年期国债活跃券最低至1.706%，30年期国债利率降至2.2%以下；后续央行加大回笼、两日逆回购暂停操作，债市收益率震荡回升；周五10年期国债利率收于1.721%，较前周上行1.17bp，30年期国债利率重回2.2%上方。
　　转债市场方面，上周转债个券半数收涨，中证转债指数全周-0.28%，价格中位数+0.28%，我们计算的算术平均平价全周-0.79%，全市场转股溢价率与前周相比3.15%。个券层面，华特（工业气体）、祥和（电容密封材料）、洁美（MLCC）、立昂（硅片）、阳谷（橡胶助剂）转债涨幅靠前；航宇（国防军工）、奕瑞（PCB检测设备）、茂莱（精密光学）、奥飞（IDC）、华懋（算力）跌幅靠前。
　　观点及策略（6月8日-6月12日）
　　上周权益市场波动加剧，转债市场跟随震荡，部分个券受条款扰动（如航宇）、或大股东减持预期（如茂莱、瑞可）影响相对正股出现较大幅度调整，但总体看转债估值表现坚挺，全市场转债价格中位数相比前周+0.28%至134.25元，除[90,100)和[120,130)平价区间转债估值小幅压缩外，其余区间转债估值均小幅抬升，周四周五两日转债ETF份额均有较大幅度增长。
　　周末受美国强劲非农数据的影响，市场加息预期升温，全球资产大幅调整，短期A股市场或仍波动较大。转债方面，近日转债发行端明显提速，但到期、强赎退出依旧较多，沪深交易所持仓数据显示公募基金5月减配转债幅度为-3.43%，和市场收缩幅度-2.79%相近，且自上月中以来转债ETF呈现明显净流入态势，转债需求端总体有较强支撑；季度结束后即将迎来上市公司新一轮业绩披露期，建议优选有业绩验证的品种。
　　方向上，科技主线关注半导体设备及材料、光通信、PCB、燃气轮机、智驾及机器人；顺周期资源品方面关注聚酯产业链、工业金属；此外适度关注银行、电力等防御板块机会。
　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。