投资要点：
　　垣信一周三次发射，千帆组网显著提速。2026年6月1日16时40分，长征十二号乙运载火箭在东风商业航天创新试验区，将搭载的2颗千帆卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。时隔3天，2026年6月4日19时39分，垣信卫星在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭，将18颗千帆卫星送入预定轨道，所有卫星状态正常，发射任务取得圆满成功。仅隔19小时，2026年6月5日14时34分，垣信卫星在海南国际商业航天发射场使用长征八号运载火箭，成功将18颗千帆卫星送入预定轨道，所有卫星状态正常，发射任务取得圆满成功。至此，千帆组网卫星数量增至200颗、AIS卫星系统完成组网，千帆星座达成重要里程碑。
　　十五五期间，我国商业航天产业化有望加速。十五五规划明确指出加快航空航天等战略性新兴产业发展，1）商业航天领域，推进大功率能源系统、通用星载计算机和箭体结构轻量化、星箭联合设计、可重复使用运载等技术攻关，提升星箭产品规模化生产和商业航天发射能力。加强太空主动防御、群体智能操控等技术研发应用，提高太空安全态势感知和风险防范能力。2）卫星互联网领域，统筹推进卫星互联网星座建设，提升发射测控保障和安全防护能力，加快卫星互联网和北斗在重点行业、大众消费等领域规模化应用和国际化推广。强化多用户需求统筹协调，推进遥感卫星共建和数据共享共用，构建空天地一体、通导感算融合的综合服务体系。我们认为十五五期间，随着可重复回收火箭、低成本商业卫星等技术的不断成熟，我国商业航天产业化有望加速，建议关注商业航天产业链相关标的。推荐标的：电科蓝天、航天电子、陕西华达、智明达、国博电子、航天电器、西部材料、光威复材、中航高科。相关标的：烽火通信、信科移动-U、中天火箭、斯瑞新材、铂力特、信维通信、高华科技等。
　　风险提示：可重复使用技术迭代不及预期；低成本商业卫星技术成熟度不及预期等。