逻辑：近期碳元素持续走强，成材价格受碳元素支撑，但铁矿石自身价值高估且供需关系趋弱，叠加终端需求并无超预期表现，铁矿石短期偏空头配置。
　　供应方面：当前外矿发运整体处于同期高位，6月份澳洲BHP和FMG处于财年冲量阶段，叠加巴西保持中高位水平，预计6月份整体发运以及到港水平均仍保持环同比增加态势，供给端支撑力度偏弱。
　　需求方面：国内需求处于季节性高位阶段，本期铁水环比回升至241.00万吨/日，钢厂盈利率处于同期高位，预计短期将保持240万吨/日左右的较高水平，但高炉铁水量低于去年同期且继续回升预期较低，需求端向上驱动中性偏强。
　　库存方面：钢厂端库存延续低库存模式，港口库存处于缓慢去库状态，钢厂利润回升或延长铁水高位持续时间，港口库存去化周期或延长，若6月份铁水保持当前偏高水平，则预期6月份库存仍有一定去化空间，但整体处于历史高位，库存端向上驱动偏中性，全年累库预期尚未改变。
　　观点：短期钢厂利润回升带动需求维持相对高位，但国内终端需求增量不足，碳元素成本对铁矿石价格挤压愈发严重，中期供需宽松预期尚未改变，远月上行预期也较弱，铁矿石价格相对高估，短期铁矿石预计偏震荡运行。
　　价格：预期区间在103~108美元/吨（61%指数），对应连铁（09）在770~805元/吨。
　　策略：区间操作，或卖出虚值看涨期权。
　　后期关注/风险因素：中东战争冲突、供给端稳定性、国内需求增量