市場回顧
　　恒指跌穿250天線：恒指周三(3日)低開85點後跌幅擴大，最多跌469點，低見25,569點。恒指收跌405點或1.6%，報25,633點，跌穿250天線(25,685點)。大市成交3,229億元。北水淨流入187億元。
　　歐美股市下跌油價上漲：美股周三(3日)下跌，三大指數跌0.7%至1.2%。德法英股跌0.4%至1.3%。紐約期油價格升2.4%。
　　中港股市短期展望
　　觀望重磅科技股資金動能，恒指上望26,844點：美伊談判仍處拉鋸階段，霍爾木茲海峽航運尚未完全恢復暢通，油價持續居高不下，帶動環球債息高位徘徊，對風險資產市場構成壓力。市場普遍假設美伊局勢再度大幅升級的機會偏低，惟商品價格及運費短期內料持續高企，將無可避免地對企業盈利構成挑戰。另一方面，資金面亦未見明顯改善，5月北水轉向淨流出，對港股表現更為不利。資金於AI主題輪動，基於競爭環境回穩以及潛在AI新產品發布，權重科技股初見追落後。後續仍需觀望資金換馬動能能否延續，帶動龍頭扭轉弱勢，助恒指企穩於250天線(25,675點)之上，繼而挑戰5月高位26,844點。
　　短期看好板塊
　　AI：DeepSeek最新融資估值利好同業，芯片產業鏈業績報喜
　　煤炭股：熱浪來襲提前用電高峰，山西煤礦事故令短期供應偏緊
　　今日市場焦點
　　美國首次及連續申請失業救濟金人數；
　　宏觀焦點
　　中國5月RatingDog服務業PMI升至54.4，勝預期；
　　美國擬以強迫勞動為由，對60經濟體徵最少10%關稅；
　　聯儲局褐皮書：美就業維持穩定，通脹持續走高；
　　美國5月ADP私人企業職位增12.2萬個，高預期；
　　企業消息
　　快手(1024)旗下可靈AI尋求分拆後首輪融資，投前估值180億美元；
　　DeepSeek據報籌500億元人民幣，騰訊(0700)寧德時代(3750)領投；
　　阿里巴巴(9988)旗下千問向第三方Agent、Skill全面開放；
　　騰訊(0700)旗下微信AI智能體據報無法確定何時推出；
　　知乎(2390)首季經調整盈利增近1.5倍；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局4月議息會議一如預期維持利率不變，惟局內分歧加劇，共出現4張反對票。隨着美國經濟數據持續展現韌性，加上4月PPI升幅顯著加快，市場對通脹反彈的憂慮加劇，聯儲局加息預期亦再度升溫。雖然市場目前仍普遍預期6月會議較大機會按兵不動，但整體政策預期已轉趨審慎。地緣政治方面，市場憧憬美國與伊朗得以達成停戰協議，惟若然後續通脹壓力未見因此而明顯紓緩，在息口恐維持高企的背景下，將利好美元走勢，美匯指數或再次挑戰100關口。另一邊廂，高息預期將不利美債及黃金走勢，長年期債息料進一步上揚，預料現貨金價將面臨較大的下行壓力。市場下一焦點將落在沃什於6月16日至17日主持的首次議息會議，其對利率與政策聲明的表態，以及最新的經濟預測與利率點陣圖，將成為左右美債、美匯及美股，尤其科技股估值走向的關鍵。