市場回顧
　　恒指跌1.1%：恒指周三(27日)高開後，最多升39點，高見25,638點，其後倒跌，最多跌341點，低見25,258點。恒指收跌271點或1.1%，報25,328點。大市成交3,208億元。北水淨流出77億元。
　　美股上漲油價下跌：美股三大指數周三(27日)上漲，道指升0.4%，標指升0.02%，納指升0.1%。紐約期油價格跌5.6%。
　　中港股市短期展望
　　恒指下試25,000點：美伊談判仍處拉鋸階段，霍爾木茲海峽航運尚未完全恢復暢通，油價持續居高不下，帶動環球債息高位徘徊，對風險資產市場構成壓力。與此同時，內地決策層現階段傾向保持觀望，短期內推出刺激政策的可能性下降。整體而言，市場普遍假設美伊局勢再度大幅升級的機會偏低，惟商品價格及運費短期內料持續高企，將無可避免地對企業盈利構成挑戰。另一方面，資金面亦未見明顯改善，北水開始出現撤退跡象，加上港元匯價走弱，一旦觸發兌換保證，市場流動性或進一步收緊，對港股表現更為不利。此外，近期全球股市投資風格趨向極端，資金明顯集中於AI產業鏈，尤其是上游算力硬件企業，惟港股市場缺乏相關大型權重股，亦在一定程度上拖累整體表現。預期港股短期仍將維持炒股不炒市格局，恒指或進一步下試25,000點。
　　短期看好板塊
　　AI：DeepSeek最新融資估值利好同業，芯片產業鏈業績報喜
　　中資電訊股：三大運營商相繼推出Token算力服務套餐
　　今日市場焦點
　　美國4月個人支出、所得及PCE指數；
　　領展(0823)、理想汽車(2015)及小鵬汽車(9868)等業績；
　　宏觀焦點
　　內地針對直播帶貨及外賣等行業啟動「反內捲」抽查；
　　內地4月工業企業利潤增長24.7%；
　　伊朗據報一個月內恢復霍爾木茲海峽商業船隻通行量；
　　企業消息
　　快手(1024)首季經調整少賺26%勝預期，可靈AI收入增3倍；
　　金山軟件(3888)首季盈利增2.8倍；
　　劍橋科技(6166)擬折讓8.88%配售新H股籌19.76億元；
　　石藥集團(1093)首季少賺42%，遜預期；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局4月議息會議一如預期維持利率不變，惟局內分歧加劇，共出現4張反對票。隨着美國經濟數據持續展現韌性，加上4月PPI升幅顯著加快，市場對通脹反彈的憂慮加劇，聯儲局加息預期亦再度升溫。雖然市場目前仍普遍預期6月會議較大機會按兵不動，但整體政策預期已轉趨審慎。地緣政治方面，市場憧憬美國與伊朗得以達成停戰協議，惟若然後續通脹壓力未見因此而明顯紓緩，在息口恐維持高企的背景下，將利好美元走勢，美匯指數或再次挑戰100關口。另一邊廂，高息預期將不利美債及黃金走勢，長年期債息料進一步上揚，預料現貨金價將面臨較大的下行壓力。市場下一焦點將落在沃什於6月16日至17日主持的首次議息會議，其對利率與政策聲明的表態，以及最新的經濟預測與利率點陣圖，將成為左右美債、美匯及美股，尤其科技股估值走向的關鍵。