AI不会推翻宏观经济规律，但会改变很多规律里的“参数”、传递路径和传导速度。它既会影响总供给（全要素生产率），又会影响总需求（通过投资、场景、就业），又会借助供给和需求进一步作用于经济周期等层面。AI会影响哪些宏观规律？在本篇报告中，我们将基于十个不同的层面对此做出探讨。
　　第一是经济增长模型。传统经济增长模型主要依赖于三个变量：劳动力、资本、全要素生产率。AI作为一个新参数，其影响一是改变劳动、资本的形态，通过“智能资本”要素替代和增强劳动，缓解传统要素的边际报酬递减；另一方面通过“自我迭代式创新”，大幅提升了技术和知识创造的内生性，使技术不再是一个外生变量，而是随数据、算力、算法的积累而自我加速。理论上来讲，AI将大概率提高潜在增长率，这一点有待于在未来10年全球经济增长的数据中观察。
　　Bresnahan and Trajtenberg（1995）关于通用技术的经典框架强调，一项技术只有同时具备广泛适用、自身持续改进和诱发互补创新，才可能成为长期增长引擎，大体上，AI符合这三个条件。Aghion et al.（2019）把AI作为一个新变量放入自动化和知识生产函数，正是为了说明AI既可能改变生产环节，也可能改变创新环节，而且具备快速迭代的可能性。Filippucci et al.（2024）将AI类比为蒸汽机、电力和互联网，不仅影响单个行业，而且能对跨行业生产率、创新和社会福利产生潜在影响。从通用技术特性的角度来看，AI毫无疑问能够提升潜在增长率。
　　然而，既有研究对于AI能在多大程度上提高增长率这个问题上存在重要分歧。Aldasoro et al.（2024）的研究认为，AI通过提高生产率，会在短期和长期都提高总产出、消费和投资。OECD的对G7国家测算发现，若AI采用速度较快且互补投资到位，AI能够为劳动生产率提供可观增量。Aghion and Bunel（2024）通过历史类比法（对比电力革命与IT革命）对AI带来的生产率增速进行了区间估算，结果显示，未来十年内AI将使总生产率增长率每年提高0.8至1.3个百分点，使全要素生产率（TFP）年均增长率提高0.68个百分点。
　　与之相对，还有一些研究结论则相对保守。Eloundou et al.（2024）估计未来约20%的任务可能受到AI影响，Svanberg et al.（2024）估计10年内真正具有成本优势、适合由AI执行的任务比例约为23%。Acemoglu（2024）将上述两项数字相乘，估计未来10年AI实际影响的工作任务份额仅约4.6%（20%23%），并测算出未来10年AI带来的GDP增幅约为1.16%，TFP增幅不超过0.66%（年均0.07个百分点）；考虑到后续被AI影响的任务可能更复杂、学习难度更高、结果衡量更困难，10年AI带来的TFP增幅将进一步降至低于0.53%。
　　当下，劳动力数量增长放缓后，增长更依赖资本深化和TFP，AI若能进入制造质检、工业软件、供应链排程、研发设计和公共服务等领域，就可能对冲部分人口压力，反过来，如果AI主要停留在简易内容生成和办公自动化层面，其对潜在增速的贡献就会明显弱于市场预期。
　　第二是生产率。从目前情况来看，“索洛悖论”可能会重现，即微观效率先出现、宏观效率后出现。“索洛悖论”是经济学家罗伯特·索洛在1987年提出的一个经典观察：“到处都能看到计算机时代，唯独在生产率统计中看不到”；但事后来看，计算机更进一步普及之后，其对于劳动生产率的影响就变得更为明显。AI大概率也会经历这一过程。我们理解这是因为通用技术通常要经历“生产率J型曲线”，即企业先投入硬件、模型、数据、组织改造和流程重构，短期成本上升、利润下降；等商业模式和组织结构适配后，生产率才集中释放。
　　Noy and Zhang（2023）在其实验中发现，ChatGPT能显著缩短写作任务时间并提高质量；Brynjolfsson et al.（2023）在真实客服场景中发现，生成式AI助手提升劳动生产率，尤其帮助低经验员工追赶高绩效员工。然而，Yotzov et al.（2026）对近6000名企业高管的调查显示，过去三年多数企业认为AI对就业和生产率影响很小，未来三年预期才明显上升；此外，约69%的企业主动使用AI，但高管个人平均每周使用仅约1.5小时。Bonney et al.（2026）补充调查进一步说明，2025年11月至2026年1月期间，18%的美国企业在业务职能中使用AI，按就业加权为32%，但使用者大都集中在信息和金融部门，且集中在写作、文档分析和信息搜索等任务层面，而非直接产出可计量价值的层面。
　　微观实验和宏观感知之间存在落差，这一现象可由Brynjolfsson et al.（2021）的“生产率J型曲线”理论解释：通用技术的扩散并不是买入技术并立刻增产的线性过程，而是投资、积累，然后释放的滞后过程。AI真正创造价值，往往需要企业同时重写业务流程、重组岗位分工、积累数据资产、培训员工、调整管理制度，甚至重新设计产品和商业模式；但这些投入在会计和国民账户中常常被记为当期成本，而不是未来能够产生收益的资本。因