一周主要指数周线均上扬，科技板块仍是市场主线:一周(2026.05.25-2026.05.29)主要指数中，S&P500涨跌幅为+1.43%，纳指涨跌幅为+2.39%，道指涨跌幅为+1.51%;科技行业方面，以科技成长股为主的Nasdaq-100指数涨跌幅为+2.89%，费城半导体指数涨跌幅为+5.14%。科技市场整体指数方面，Nasdaq-100及费城半导体指数均录得周线上涨，且涨幅均领先市场，显示科技板块交易热度持续。子行业方面，_Nasdaq-100中，周涨幅靠前的标的主要集中于存储、芯片及半导体设备、应用软件等板块;周跌幅靠前的公司主要集中于消费、部分软件公司。我们判断主要因素为:市场持续处于AI算力叙事中，存储板块关注度保持高涨，并带动相关产业链关注度提升。
　　核心观点: Intel玻璃基板商业化进程正在推进，新墨西哥州Rio Rancho厂区可能成为Intel首个玻璃基板量产基地，并有望成为全球最早的玻璃基板量产设施之一。我们认为，Intel有望在2030年前后率先卡位下一代高性能计算与AI芯片的基板供应链。结台其在马来西亚槟城与Rio Rancho的EMIB/Foveros产能布局，以及近期向外部客户开放硅光子制造服务，Intel加速从IDM向晶圆代工+先进封装双轮驱动转型，以对抗台积电CoWoS与三星I-Cube的生态壁垒。玻璃基板+CPO原型的亮相，进一步强化其在高带宽、低功耗互连领域的技术叙事，有望吸引头部客户在下一代AIASIC与HPC芯片中导入Intel封装方案。若现有客户需求持续释放，叠加潜在大客户台作落地，Intel有望在AI与高性能计算封装市场重塑竞争格局，并带动设备、材料与玻璃基板供应链迎来结构性增量机会。
　　Dell Technologies 2027Q1财报收入与盈利均创纪录。公司本季度实现收入438.42亿美元(YoY+88%) ; Non-GAAP口径下，经营利润42.35亿美元(YoY+154%)，净利润31.90亿美元(YoY+194%)，摊薄EPS为4.86美元(YoY+214%）。戴尔本季度业绩全面超预期，营收与盈利均创历史新高。我们认为，AⅠ服务器订单与backlog维持高位，验证全球企业对训练与推理算力的刚性需求,而供给端受内存等关键物料限制,短期内仍将维持供不应求格局，有利于公司议价能力与订单能见度延续。存储业务连续五个季度跑赢市场,反映企业IT支出复苏与数据密集型应用对高性能IP存储的持续拉动。尽管AI服务器收入占比提升在短期压制毛利率,但随着规模效应释放与客户结构优化，中长期盈利弹性可期。
　　投资建议:建议关注相关龙头标的:光模块/光通信相关标的: Lumentum(LITE) ,Coherent (COHR) , Fabrinet(FN) , Corning Inc.(GLW) ,Applied Optoelectronics (AAOI)等;设备制造相关标的:Ciena(CIEN) ,Cisco Systems (csco) , Micron Technology (MU)等;运营商相关标的:AT&T (T) , Verizon (vz) ,T-Mobile US (TMUS）等;行业应用相关标的: Oracle (ORCL) , Nvidia (NVDA)等。
　　风险提示
　　1、AIGC应用推广不及预期的风险;
　　2、下游CSP厂商Capex不及预期的风险;
　　3、政策和技术摩擦的不确定性风险;
　　4、5G规模化商用推进不及预期的风险等