相关资讯：5月制造业PMI花呢下降0.3%至50%。
　　焦煤：
　　期现大涨，基差走弱。蒙5#主焦煤报1335元/吨(+101)，蒙煤大幅上调。活跃合约报1285.5元/吨(+123)，盘面大涨。基差+69.5元/吨(-22)，9-1月差-236.5元/吨（+18）。
　　矿端供给大幅收窄，洗煤厂开工略降。523家矿山开工率报78.77%（-14.6），314家洗煤厂产能利用率报39.09%(-0.51)。230家独立焦企生产率报74.93%(-0.49)。
　　上游去库，下游补库。523家矿山精煤库存报208.1万吨(-4.21)，洗煤厂精煤库存353.1万吨(-2.76)。247家钢厂库存782.59万吨（-6.18)，230家焦企库存947.85（+32.89)。港口库存273.3万吨(-5.61)。
　　焦炭：
　　期现大幅上涨，盘面升水。天津港准一级焦报1670元/吨(+50)，现货第四轮提涨落地。活跃合约报1903元/吨(+172)。基差-107元/吨(-118.2)，9-1月差-78元/吨(+24)。
　　供给回升，供需缺口收窄。230家独立焦企生产率报74.93%(-0.49)。247家钢厂产能利用率报90.35%(+0.07)，铁水日均产量241万吨(+0.19)，铁水产量基本持平。
　　上下游均累库。230家焦企库存47.4万吨（+4.69），247家钢厂库存704.21万吨（+10.25），港口库存224.6万吨（+1.9）。
　　策略建议：
　　国际方面，美伊就达成谅解备忘录反复拉锯，市场基本按达成交易，原油跌破90，但供给短期扰动仍在，国际油价维持在80以上是大概率事件。国内方面，5越PMI环比走弱，工业生产复苏势头未能延续，宏观情绪受到拖累。5月22日山西发生特大煤矿安全事故，死亡人数为近五年最高。本周产地煤矿开展停产自查，煤矿产能利用率大幅下跌，供给短期减量较大。中期看，安监即查超产可能会成为供给的主要压制力量，国产煤供给减量将持续存在。经过一周的交易，目前盘面基本在炼焦利润压缩至0的附近震荡。上周南方电网负荷创出新高，比往年的迎峰度夏时点提前到来，动力煤价格易涨难跌，能源成本对焦煤的支撑有望维持强势。
　　焦煤方面，沁源矿难将使得产地加大煤矿安监力度，国产煤供给短期将面临较大收缩。鉴于此前下游焦企、钢厂炼焦煤原料库存均处极低水平，国产煤供给减量或引发下游恐慌性补库。焦炭方面，在成本端支撑下，第四轮提涨快速落地。焦企生产平稳，下游铁水环比变化不大。焦炭各环节库存均小幅增加，钢厂继续补库。
　　目前焦煤经过一周的博弈后在炼焦利润收至0附近震荡，接下来需要看供给端是否进一步发酵影响面是否扩大，比如查超产、停产范围扩大等。需求端，目前仍未看到大幅走强的迹象，PMI数据环比走弱，宏观情绪走弱。短期建议观望为主，后续择机入场做多。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突烈度超预期（上行风险）