事项
　　2026年5月21日当周，全球股票基金净流出72.4亿美元，处于2025年以来的12.3%分位数水平；全球债券基金净流入231.2亿美元，处于2025年以来的80.8%分位数水平。2026年5月14日当周，中国股票基金净流出139.8亿美元，处于2025年以来的4.1%分位数水平。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出99.0亿美元）增加40.8亿美元。
　　主要观点
　　全球资金流向全景：权益资产转为净流出，固收与货币基金流入动能放缓
　　2026年5月21日当周（5月21日~5月27日），全球大类资产资金配置呈现整体降温特征。资金在权益资产的配置方向发生实质性扭转，全球股票基金结束了连续8周的净流入，单周转为净流出72.4亿美元（分位数降至2025年以来的12.3%）。同时，全球资金向固收及现金类资产集中的趋势仍在延续，但绝对增量边际走弱：债券基金与货币市场基金虽分别维持长达57周和4周的净流入，但单周流入规模均出现环比收缩。
　　核心市场资金洞察：美欧股债配置动能收敛，日本权益资金加速流出
　　2026年5月21日当周（5月21日~5月27日），发达市场内部的资金流向同步性有所减弱。美国与欧洲市场依然维持“股债双流入”的格局，但各项资产的单周流入规模均不及上周，反映出增量资金配置意愿边际降低。日本市场则呈现显著的结构性变化，其股票基金不仅连续两周录得净流出，且流出规模环比扩大至75.9亿美元（跌至1.4%的极低分位数水平），表明资金在亚太核心发达市场的配置倾向正在发生短期偏移。
　　中国市场深度跟踪：总流出规模环比扩张，海外资金由流入转为流出
　　2026年5月21日当周（5月21日~5月27日），中国股票基金微观资金面承受较大压力，总净流出规模环比增加至139.8亿美元（分位数位于4.1%的低位）。从结构拆解来看，被动型资金是本周流出的核心主导力量。从资金来源考察，国内资金依然延续长达12周的流出趋势；而前期呈现企稳信号的海外资金未能延续趋势，单周由净流入26.5亿美元转为净流出19.4亿美元。内外资呈合同步流出态势，短期微观资金面的博弈格局依然偏弱。
　　风险提示：
　　数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整