回调或已拉开序幕。本周（5.25-5.29），大盘震荡下行，上证指数全周收跌1.08%。在此背景下，军工、轻工迎来日线级别下跌，传媒、交运确认周线级别下跌。当下，虽然沪深300、科创50、电子、机械的日线上涨仍是只走了1浪结构，1浪结束的概率只有10%-20%左右，但本周出现的反弹乏力却又下跌放量预示着回调或已拉开序幕，投资者注意规避下行风险。中期来看，传媒、交运、房地产、医药、非银、消费者服务、农林牧渔等板块已经重新确认了周线级别熊市，而上证指数、中证1000、科创50、创业板指、中小100、汽车、有色金属、计算机周线在日线上已经走出了7浪结构，机械、军工、通信、电子周线在日线上更是走出了9-11浪结构，周线级别上涨有临近尾声的态势。当下已有1/4行业处于熊市中，1/3行业牛市临近尾声，市场的这一状态需要引起投资者注意，并做好防御。
　　A股景气指数观察。截至2026年5月29日，A股景气指数为19.77，相比2023年底上升14.34，当前处于上升周期中。
　　A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：空，A股情绪见顶指数信号：空，综合信号为：空。
　　指数增强组合本周表现不错。中证500增强组合跑赢基准0.91%，沪深300增强组合跑赢基准1.07%。
　　风格上，当前市值因子占优。从纯因子收益来看，本周煤炭、电力及公用事业、消费者服务等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，保险、汽车、国防军工等行业因子回撤较多；风格因子中，市值因子超额收益较高，流动性呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高Beta股表现优异，杠杆、盈利等因子表现不佳。
　　风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。