市场要闻与重要数据
　　PVC:
　　期货价格及基差：PVC主力收盘价4939元/吨（+66）；华东基差-189元/吨（+4）;华南基差-89元/吨（-36）。
　　现货价格：华东电石法报价4750元/吨（+70）；华南电石法报价4850元/吨（+30）。
　　上游生产利润：兰炭价格750元/吨（+0）；电石价格2820元/吨（+25）；电石利润-70元/吨（+25）；PVC电石法生产毛利-488元/吨（-168）；PVC乙烯法生产毛利-694元/吨（+218）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-712.46元/吨（+15.50），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）56.42元/吨（+50.00）；PVC出口利润-1.43美元/吨（+7.18）。
　　PVC库存与开工：PVC厂内库存28.7万吨（-1.7）；PVC社会库存53.0万吨（-1.1）；PVC电石法开工率77.07%（-2.00%）；PVC乙烯法开工率42.54%（-5.48%）；PVC开工率66.31%（-3.08%）。
　　下游订单情况：生产企业预售量61.6万吨（-3.7）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：SH主力收盘价1955元/吨（-4）；山东32%液碱基差-71元/吨（+4）。
　　现货价格：山东32%液碱报价603元/吨（+0）；山东50%液碱报价1020元/吨（+0）。
　　上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-325.45元/吨（+0.00），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-75.45元/吨（+50.00）。
　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存52.33万吨（-4.23）；片碱工厂库存2.30万吨（+0.14）；烧碱开工率79.40%（-0.40%）。
　　烧碱下游开工：氧化铝开工率77.36%（+0.20%）；印染华东开工率50.69%（+0.00%）；粘胶短纤开工率84.20%（-1.29%）。
　　市场分析
　　PVC：
　　山西煤炭事件引发安监预期，兰炭价格上涨，电石价格继续上涨，电石法成本支撑强化。当前PVC高库存、弱需求，受出口退税取消影响，3月出口透支部分4月出口量，叠加乙烯法降负出口订单有所减弱，4月出口交付量环比3月下降，4月单月出口数据不及预期。PVC整体开工走弱，当前乙烯价格回落，乙烯法成本支撑小幅走弱，乙电价差缩小；乙烯法成本较高抑制开工，开工率同比低位；电石法计划内检修进行中，开工下降。内需偏弱，下游制品进入淡季，整体开工下降，低价采购情绪有一定好转，高价成交转弱。印度暂免进口关税到6月底，5月整体出口签单环比好转。但印度进入雨季，后续需求走弱，本周出口签单走弱。社会库存小幅去化，同比高位。随着检修落地、出口订单交付，库存或有一定缓解，但库存去化较慢，高库存持续压制价格，关注后续成本端变动。
　　烧碱：
　　烧碱现货价格稳定，山东下游接货情绪一般。供应端烧碱本周开工下降，山东地区产能五月下旬检修较多，支撑价格暂稳，厂内库存压力缓解，部分企业小幅上调报价。需求端非铝行业开工下降，印染相对稳定，纸浆、粘胶短纤小幅下降；氧化铝开工小幅波动；内贸成交较为理性。烧碱山东、江苏去库，库存同比高位。液氯下游部分装置降负，液氯价格下跌，氯碱成本支撑小幅走强。后续氯碱企业检修对液氯价格仍有一定提振。后续持续关注采购节奏、出口新单签单情况以及装置检修落地情况。
　　策略
　　PVC单边：震荡
　　跨期：V09-01逢低正套
　　跨品种：无
　　烧碱
　　单边：震荡
　　跨期：SH07-09逢低正套
　　跨品种：无
　　风险
　　PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态
　　烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏