核心观点：
　　市场概况
　　上周（5月20日-5月26日）A股市场主要指数多数上涨，其中科创50涨幅最大，上涨了5.22%；上证综指跌幅最大，下跌了0.58%。此外，深证成指上涨1.97%，创业板指下跌上涨3.44%，沪深300上涨1.96%，上证50上涨0.65%，中证500上涨0.36%。
　　5月26日，沪深两市两融余额为29,236.56亿元，较上周增加347.49亿元。其中融资余额为29,018.81亿元，较上周增加338.26亿元；融券余额为217.75亿元，较上周增加9.24亿元。户均融资融券余额为1,458,444元，较上周增加11,910元。有融资融券负债的投资者数量占全体融资融券投资者数量的占比为24.38%，较上周增加0.04个百分点。5月20日-5月26日每日平均参与融资融券交易的投资者数量为541,538名，较前一周减少2.26%。
　　行业方面，电子、机械设备和通信行业融资净买入额较多，有色金属、国防军工和传媒行业融资净买入额较少。上周融资买入额占成交额比例较高的行业为电子、非银金融和通信，较低的行业为纺织服饰、轻工制造和建筑材料。融券方面，上周电子、有色金属和电力设备行业融券净卖出额较多，通信、环保和传媒行业融券净卖出额较少。
　　标的券情况
　　5月26日，市场ETF融资余额为1028.54亿元，较5月19日减少6.56亿元；融券余额为93.77亿元，较5月19日增加3.46亿元。其中，融资净买入额排名前五的ETF为华夏纳斯达克100ETF（QDII）、国泰纳斯达克100（QDII-ETF）、嘉实上证科创板芯片ETF、景顺长城纳斯达克科技ETF（QDII）、华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF。
　　从个股来看，上周个股融资净买入额前五名为京东方A（000725）、兆易创新（603986）、长电科技（600584）、中芯国际（688981）、澜起科技（688008）。上周个股融券净卖出额前五名为信维通信（300136）、协创数据（300857）、华虹公司（688347）、迈为股份（300751）、银轮股份（002126）。
　　风险提示：两融业务成本超预期变动风险；两融监管政策超预期变动风险。